טאואר מדווחת על שיפור בתוצאות לרבעון ועל רכישת יצרנית השבבים ג'אז לפי שווי של 40 מיליון דולר

טאואר משחררת היום את הדו"חות לרבעון הראשון אבל ערן יעקובי, אנליסט לידר שוקי הון חושב כי "הסיפור האמיתי ב הוא הרכישה של ג'אז". לטענת יעקובי, תוצאות הרבעון האחרון, המציגות שיפור בתוצאות החברה, מתגמדות אל מול העסקה שעתידה לשנות מהיסוד את מצבה ותוצאותיה העסקיות של טאואר ברבעונים הבאים.



ברבעון הראשון של השנה מדווחת יצרנית השבבים ממגדל העמק על שיפור בתוצאותיה העסקיות. הפסדיה של החברה ירדו ב-26% ל-26.6 מיליון דולר והכנסותיה עלו ב-3.6% ל-57.6 מיליון דולר, והובילו להיקף המכירות הרבעוני השני בגודלו בתולדות החברה.



טאואר, בבעלות החברה לישראל, מככבת בכותרות בשנים האחרונות בעיקר על רקע הקמת מפעל השבבים "FAB2", שהוקם בהשקעת ענק של 1.5 מיליארד דולר. המפעל הוביל את החברה להפסדים כבדים במהלך העשור האחרון, במהלכו עלו לא פעם שאלות בנוגעות להמשך קיום החברה.



יעקובי מצביע על כך שגודלה של עסקת הרכישה של ג'אז, כ-40 מיליון דולר, מטעה. "בשנת 2007 מכרה טאואר ב-230 מיליון דולר וג'אז ב-210 מיליון דולר. טאואר עתידה להכפיל את הכנסותיה בעקבות העסקה". בנוסף טוען יעקובי כי טאואר עתידה ליהנות מ-Cross Selling (מכירת סל המוצרים המשותף של שני החברות ללקוחות קיימים), כיוון שמוצריה של ג'אז משלימים את אלו של טאואר.



ג'אז נרכשה על ידי חברת בלנק צ'ק ב-250 מיליון דולר. בשנת 2006 סבלה ג'אז מבעיות תפעוליות שהובילו לירידות חדות במניות החברה. מניות ג'אז ירדו ב-47.5% ב-2008. החברה מחזיקה מפעל לייצור שבבים, בעל יכולת 20 אלף פרוסות סיליקון בחודש. בלידר מציינים כי למרות שיכולת הייצור של המפעל נופלת מזו של טאואר, מחיר המכירה של מוצריה של ג'אז גבוה פי 1.5 מזה של טאואר, בעקבות פעילותה בנישות ייחודיות ושונות מאלו שבהן פועלת טאואר.



לטענת יעקובי, הפסדי החברה אינם מייצגים בהכרח את מצבה האמיתי, כיוון שהם כוללים בין השאר פחת חשבונאי שרושמת החברה בשל השקעת הענק שלה במפעל השבבים 2FAB. ברבעון הראשון רשמה החברה רווח גולמי non-GAAP (רווח לפני פחת, הפחתות והוצאות חד פעמיות) על סך 21 מיליון דולר ורווח תפעולי non-GAAP על סך 12 מיליון דולר.



תוצאות אלו מייצגות שיעור רווח גולמי של 36% ושיעור רווח תפעולי של 21%. בנוסף מציגה החברה ירידה בהוצאות התפעוליות. הוצאות ההנהלה והשיווק ירדו ב-3.8% ל-7.7 מיליון דולר והוצאות המחקר והפיתוח ב-17.5% ל-3 מיליון דולר.