המרוויחה הגדולה: סמדר ברבר-צדיק תמכור את אחזקתה בקניאל לאהוד בן ש"ך ב-2.75 מיליון שקל

במסגרת השלב הראשון בעסקה מכר בינו את חלקו בקניאל (כ-64%) לבן ש"ך, בתמורה כוללת של 142 מיליון שקל, מה ששיקף לקניאל שווי של כ-221.8 מיליון שקל; גם ביגר מכר את חלקו (כ-12%) לבן ש"ך, תמורת כ-27 מיליון שקל המשקפים שווי דומה.



שלב נוסף בעסקה, שנחתם בסוף השבוע, התבצע בין בן ש"ך לבין חברת ביג, העוסקת בייזום, תפעול והשכרה של מרכזי קניות פתוחים בישראל, הודו וסרביה. במסגרת ההסכם בין הצדדים רכשה ביג כ-49.4% מהון המניות של קניאל מידי בן ש"ך תמורת כ-109.5 מיליון שקל, ושני הצדדים יהיו מעתה שותפים מלאים בחברה.



מלבד השליטה בחברת ביג, משפחת נפתלי היא בעלת השליטה גם בחברת מי עדן - פעילות משיקה לקניאל. בעל השליטה העיקרי בביג הוא יהודה נפתלי (כ-52.4%), ואילו במי עדן בעל השליטה הוא רוני נפתלי (כ-34%), כאשר גם גיורא נפתלי מחזיק כ-13% מהחברה.



עוד מרוויחה ממכירת השליטה בקניאל היא מנכ"לית הבנק הבינ"ל סמדר ברבר-צדיק - כך נודע ל-TheMarker. ברבר-צדיק צפויה להשלים את מכירת אחזקתה בקניאל, המוערכת ב-1.24%, לבן ש"ך תמורת 2.75 מיליון שקל. על פי המקורבים לעסקה, בהתחשב במינוף שנטלה לצורך רכישת המניות של קניאל, השקעה זו הניבה לברבר-צדיק תשואה על ההון הגבוהה אף מזו שהשיגו בינו וביגר.



ברבר-צדיק, הנחשבת לאחת המנהלות המובילות והמוכשרות במשק הישראלי, הצטרפה לקבוצת בינו לפני כ-15 שנה, ונטלה חלק פעיל ביחד עם בינו, בעת רכישת השליטה בקניאל ב-1998. לפני מעט יותר משנה מונתה ברבר-צדיק למנכ"לית הבנק הבינלאומי, ובכך הפכה לאשה השנייה במערכת הבנקאות, אחרי גליה מאור, העומדת בראש אחד מחמשת הבנקים הגדולים בישראל.



בינו, בן ש"ך וביגר רכשו את השליטה בחברת קניאל לפני כעשר שנים מידי דיסקונט השקעות לפי שווי של כ-240 מיליון שקל. במהלך השנים משכו השותפים דיווידנדים בהיקף של כ-200 מיליון שקל. בהתחשב בכך שהעסקה בוצעה לפי שווי של 222 מיליון שקל, רשמו בינו וביגר תשואה שנתית ממוצעת על ההשקעה בשיעור של 10% לפחות, שכן את מרבית הדיווידנדים משכו סמוך למועד הרכישה של קניאל.



התשואה על ההון (המחושבת על ידי היחס בין רווח נקי להון עצמי) המושקע של בינו וביגר גבוהה אף יותר בהתחשב בכך שנטלו מינוף גבוה לצורך רכישת קניאל.



האינטרס של ביג: הנדל"ן של קניאל



השלמת העסקה בין ביג לבן ש"ך צפויה להתבצע עד 6 ביולי. ביג תשלם מקדמה בהיקף של כ-8.35 מיליון שקל. מנכ"ל ביג איתן בר זאב סיפר ל-TheMarker כי ביג נכנסה לעסקה בעיקר כדי לפתח ולהשביח את הנדל"ן שמצוי בידי קניאל. מדובר בשטח של כ-75 דונם בפתח תקווה, אשר כרגע מתבצעת בו גם פעילות תעשייתית של קניאל, נוסף למפעל בכפר סבא. בר זאב הוסיף כי בביג נכנסו לעסקה מפני שראו בקרקע של קניאל פוטנציאל להשבחה, שכן לדבריו, היא נהנית מנגישות טובה לציר תחבורה ראשי.



לדברי בר זאב, השותפים מתכננים להקים קומפלקס היי-טק שיכלול שטחי משרדים ומסחר, וככל הנראה גם סופרמרקט, אך בשלב זה לא מתכננת ביג לבנות במקום פאואר סנטר בדומה למרכזים האחרים של החברה ברחבי הארץ. להערכתו של בר זאב, היקף ההשקעה המתוכנן בפרויקט זה הוא 700-750 מיליון שקל, וההשקעה תמומן הן באמצעות מוסדות פיננסיים והן בהון עצמי של השותפים.



הפעילות התעשייתית של קניאל, העוסקת בייצור אריזות לתעשייה, בהן פחיות שתייה, בקבוקים ואריזות למזון, תועבר מעתה למפעל בכפר סבא, שבו יועסקו כ-300 עובדים. לדברי בן ש"ך, עוד לפני שרכשו השותפים את השליטה מידי דיסקונט השקעות, דסק"ש תיכננה לאחד את כל הפעילות תחת מפעל אחד בכפר סבא, וכעת הדבר מתבצע.



לפי בן ש"ך, מהלך שכזה יאפשר לקניאל להמשיך לפתח את כל מוצריה ולהכניס גם פעילויות נוספות, תוך יצירת סינרגיה ביניהם. כשרכשו השותפים את קניאל היא היתה חברה ציבורית, אך לאחר מכן הם מחקו אותה מהמסחר בבורסה והובילו תהליך התייעלות מקיף. בן ש"ך ציין כי בשלב זה אין כוונות להחזיר את החברה לשוק ההון, אך לא פסל את האפשרות שבעתיד תבצע קניאל הנפקת מניות לציבור.



עבור האחים אהוד ומודי בן ש"ך, העסקה היא נדבך אחרון בעסקיהם עם צדיק בינו שנמשכים יותר מ-14 שנה, מאז שנכנסה פטרולגז שבשליטת משפחת בן ש"ך לחברת פז גז כשותפה (50%) של פז נפט. לפני כשנה, במסגרת מהלך של Buy Me Buy You, רכש בינו מידי האחים בן ש"ך את חלקם בפז גז תמורת כ-105.6 מיליון שקל.



אהוד בן ש"ך שימש בסוף שנות ה-90 כמנכ"ל חברת הנדל"ן סהר פיתוח, שנמכרה בשנה שעברה על ידי פז לדלק נדל"ן. במסגרת פעילות זו ביצעו בינו ובן ש"ך כמה עסקות נדל"ן בבריטניה ובמקומות נוספים במערב אירופה.



באשר לפרידה מבינו, בן ש"ך ציין כי "הצדדים נפרדו בידידות". בן ש"ך הוסיף כי הוא מכבד את החלטתו של בינו להתרכז בתחום הבנקאות והאנרגיה, ואיחל לו הצלחה בהמשך הדרך. מודי בן ש"ך סיים בקיץ אחרון כהונה של כ-11 שנה כמנכ"ל פז בהן הוביל את החברה, עם בינו ובכירים נוספים, לגידול ניכר בפעילות, לרכישת בית הזיקוק באשדוד ולהנפקה בבורסה לפני כשנה וחצי, לפי שווי של כ-4 מיליארד שקל. כיום נסחרת החברה לפי שווי של כ-5.8 מיליארד שקל.



ברקע עזיבתו של בן ש"ך עמדה חוסר הסכמה בין הצדדים באשר לאסטרטגיה העתידית של פז, שכן בן ש"ך דגל ביציאת החברה לחו"ל, בעוד שבינו העדיף להמשיך את הפעילות בישראל. עם זאת, מודי בן ש"ך נותר כיום עם אחזקה של כ-4.8% מהון המניות של פז, ששווייה כיום כ-280 מיליון שקל.



באחרונה הצטרף מודי בן ש"ך לקבוצת דלק שבשליטת יצחק תשובה, בתפקיד יו"ר דלק אירופה. בן ש"ך יהיה מופקד על השבחה והרחבה של פעילות זו ברחבי אירופה, שתונפק בעתיד בדומה לדלק US.



מבחינת בינו, המהלך הוא חלק ממדיניות קבוצת בינו אחזקות להתמקד בתחומי הבנקאות, בעיקר באמצעות הבנק הבינלאומי הראשון, ובתחום האנרגיה, בעיקר באמצעות חברת פז.



מכירת קניאל היא האחרונה בשורה של מימושים שביצעה בינו אחזקות בשנים האחרונות. בין השאר מימשה בינו את אחזקותיה בחברת הפרסום קשר בראל, ובזכיינית ערוץ 2 רשת, כחלק ממדיניותה האסטרטגית של החברה להתמקד בתחומי הליבה הנוכחים שלה.