מדיניות מוניטארית:
צפויה העלאת ריבית של 0.25 אחוז מחר. בנק ישראל יימנע מעליית ריבית חדה יותר עקב התחזקות השקל בשבועיים האחרונים.
בשבוע האחרון השקל התחזק ב- 0.9 אחוז מול הדולר ופוחת ב- 0.7 אחוז מול היורו.
מגמת הריביות בארה"ב: נמשכת הירידה במכירות של בתים קיימים באפריל, ואין עדיין סימנים להתייצבות בענף זה. הפד הוריד את תחזיות הצמיחה ומאותת שלא יוריד את הריבית בקרוב.
הדולר נחלש ל- 1.578 דולר ליורו ומחירי הנפט ממשיכים להמריא. האינפלציה באפריל הייתה נמוכה מהצפוי.
אינדיקאטורים כלכליים בישראל: בסך הכול פורסמו נתוני מאקרו חיוביים בשבוע האחרון- עלייה נאה בייצור התעשייתי ובפדיון בענפי המסחר והשירותים מול התמתנות במכירות ברשתות השיווק ועלייה של 0.1 אחוז בלבד במדד המשולב.
היום יפורסם האומדן הראשון לגידול בתוצר ברבעון הראשון. אנו צופים גידול של 4.5-5 אחוז.
קיימת התלבטות לגבי סביבת האינפלציה בישראל בהסתכלות קדימה והשפעות נלוות להתייקרויות במחירי הסחורות (secondary effects).
אנחנו עדיין צופים האטה בפעילות הכלכלית בישראל במחצית השנייה של השנה על רקע האטה גלובלית והשפעת התחזקות השקל. לכן, נתוני האינפלציה צפוים להתמתן.
לפי הנחה זו, לא צפויה העלאת ריבית אגרסיבית בחודשים הקרובים. ריבית בנק ישראל צפויה להתיצב סביב 3.75-4.00 אחוז עד סוף השנה, עדיין spread ניכר מול השחר הארוך.
תהליך מדיני אפשרי עם הסורים מקשה על תחזית שער חליפין. במידה והתהליך יתקדם התחזקות השקל תימשך.
לאתר היועצים
שוק האג"ח ימתין להחלטת ריבית ורמזים מבנק ישראל
לידר שוקי הון
25.5.2008 / 12:42