אגוד מעלים את מחיר היעד של אלביט ל-65 דולר

ברבעון הנוכחי באו לידי ביטוי באופן מובלט תוצאות המיזוג עם חברות אלישרא ותדיראן קשר אשר סינרגטיות לפעילות הקבוצה ומובילות לצמיחה אורגנית חזקה יותר של הקבוצה בשל חדירה לשווקים נוספים ויכולת הקבוצה להציע ללקוחותיה מעטפת רחבה של מוצרים בתחומי השליטה ובקרה, מודיעין, תקשורת ושדרוג פלטפורמות אוויריות, יבשתיות וימיות.



ברבעון הנוכחי החברה עקפה את תחזיותינו לרבעון זה עם הכנסות שיא של 616 מיליון דולר לעומת צפי שלנו להכנסות נמוכות יותר בסך של 550 מיליון דולר. החברה רשמה גידול חד מאוד לעומת רבעון מקביל אשתקד במרבית תחומי פעילותה, ורשמה צמיחה אורגנית של מעל ל 30%.



ברבעון החולף החברה רשמה צמיחה מרשימה בסקטור המערכות היבשתיות והכנסותיה הסתכמו לרמה של 156 מיליון דולר, צמיחה של 91.5% לעומת רבעון מקביל אשתקד. החברה ממשיכה לדווח על ביקוש ער והזרמת כספים רבים יותר לאפליקציות יבשתיות מלקוחות שונים בעולם.



בשל איחוד תדיראן קשר, תחום השליטה ובקרה ממשיך להוות את הנתח הגדול בהכנסות החברה על חשבון סקטור המערכות האוויריות שרשם צמיחה מתונה מאוד לעומת רבעון מקביל אשתקד.



גם תחום האלקטרו אופטיקה רשם צמיחה חדה בהכנסות לעומת רבעון מקביל של 68% לרמה של 88 מיליון דולר ברבעון לעומת 52.3 מיליון דולר רבעון מקביל אשתקד.



צבר ההזמנות של החברה ממשיך לצמוח ונכון לסוף הרבעון הראשון הצבר עומד על 4.922 מיליון דולר, גידול של 300 מיליון דולר לעומת הצבר שעמד בסוף השנה. 68% מהצבר מורכב מהזמנות מחוץ לישראל כאשר 69% ממנו מיועד להתבצע בשלושת הרבעונים הקרובים ובשנת 2009.



מבחינת התפלגות הכנסות גיאוגרפית לשנת 2007 אזי ניתן לראות המשך גידול בנתח של אירופה מסך הכנסות החברה לרמה של 22.2% לעומת 20.8% ברבעון הראשון של שנת 2007. בנוסף ניתן לראות גידול מסך ההכנסות בנתח של מדינות אחרות בעולם לרמה של 23% בשל הזמנות מלקוחות שונים באסיה וקיטון בנתח של השוק הישראלי לרמה של 20%.



גם ברבעון הנוכחי נמשכה מגמת השיפור ברווחיות הגולמית של הקבוצה לרמה של שולי רווח גולמי של 27.3% לעומת צפי שלנו לשולי רווח גולמי של 26.9%. השיפור ברווח הגולמי נובע מאיחוד תוצאות תדיראן קשר אשר לה שולי רווח גולמי גבוהים של מעל 40% אך גם בתמהיל שונה של פרויקטים והמשך מיצוי סינרגטיות בחברות שנרכשו לאחרונה. אנו מצפים כי מגמה זו תימשך ביתרת הרבעונים של השנה.



נתון יותר מפתיע היה השיפור החד ברווח התפעולי, כאשר במהלך הרבעון עלו שולי הרווח התפעולי של החברה לרמות ה 7.9% לעומת צפי שלנו לשולי רווח הקרובים ל 7%. השיפור עוד יותר בולט בשל היחלשות הדולר מול השקל אך החברה השכילה באמצעות פעולות גידור והתייעלות פנימית להוריד את שולי הוצאות המו"פ והוצאות הנהלה וכלליות לעומת רבעון קודם.



במהלך הרבעון דיווחה החברה על רווח נקי של 32 מיליון דולר, אשר צמח בשיעור של 68% בהשוואה לרבעון מקביל אשתקד. הרווח למניה בדילול מלא עמד על 0.75 דולר. שולי הרוח הנקי של החברה היו ברבעון עמדו על 5.2% לעומת שולי רווח נקי של 4.7% ברבעון הראשון 2007.
אנו מעריכים את שווי החברה ב כ 2.790 מיליארד דולר, המשקף מחיר מניה של 65 דולר, כ 8% מעל למחירה בשוק ולפיכך המלצתנו לגבי המניה היא "תשואת שוק".



לאתר היועצים