לפי הכתבה בעיתון, הסיבה העיקרית לכשל של בר סטרנס הייתה המאבקים הפנימיים בבנק, שהובילו להזדמנויות מוחמצות שהיו יכולות להצילו. חודשים לפני שרגולטורים לחצו על בר סטרנס להימכר, סוחרים התחננו בפני שוורץ וקודמו בתפקיד, ג'יימס קיין, לגייס הון ולצמצם את חשיפתו לשוק המשכנתאות.
אך 6 נסיונות לגיוס הון כשלו - לעתים בשל הקונים, ולעתים בשל בר סטרנס עצמו. ביניהם גם הצעה לרכישת נתח בבר סטרנס על ידי KKR - חברת השקעה הפרטית שאחד ממייסדיה, הנרי קראוויס, נמנה עם כוכבי בר סטרנס בעבר. לפי התחקיר של ה"ג'ורנל", התנגדות בכירי בר סטרנס למהלכים שכאלה נבעו בחלקם מהחשש כי צעד שכזה יעיד על מצוקה בבנק, שתגרום לבריחת המשקיעים והלקוחות. כפי שיודע כל מי שעוקב אחר הפרשה - בסופו של דבר זה אכן מה שקרה.
אחד הסימנים המוקדמים לקריסה הממשמשת ובאה התרחש כבר ביום השישי הראשון באוגוסט. בכירים בבר סטרנס קיימו שיחת ועידה עם משקיעים, שנועדה להרגיעם, לאחר קריסת שתי קרנות גידור גדולות שהיו בעלות חשיפה גדולה לשוק משכנתאות הסאבפריים (משכנתאות ללווים בעייתיים). הבכירים, בראשות קיין, טענו כי קופת המזומנים השמנה של החברה והסכמי ההלוואות החדשים שלה אמורים להספיק לה. אך הבכירים אף פרסמו אזהרות לגבי מצב השוק, שדווקא עוררו את פחדם של המשקיעים והפילו את מניית בר סטרנס - ביחד עם כלל מגזר הפיננסים. הודעה נוספת מאותו היום, על הדחתו האפשרית של הנשיא השותף בבר סטרנס, וורן ספקטור, תרמה אף היא לחששות.
יומיים לאחר מכן נפתחו המגעים עם KKR, שרצתה לרכוש 20% מבר סטרנס, מה שעודד את העובדים והמשקיעים. אך מגעים אלה כשלו. לאחר מכן דחה בר סטרנס כמה הצעות רכש נוספות, ביניהן מצד קרן ג'יי.סי פלאוארס. הצעות אלה אולי נראות כיום חיוביות יותר, לאור המחיר שבר סטרנס נמכר בו בסופו של דבר - 10 דולר למניה, בעסקה שצפויה להיסגר השבוע - לג'יי.פי מורגן צ'ייס.
"וול סטריט ג'ורנל": טעויות ומאבקי כוח הובילו לקריסתו של בר סטרנס, ולא רק המשבר בשוק האשראי
סוכנויות הידיעות
27.5.2008 / 17:04