החברה עוסקת בייזום, תפעול והשכרה של מרכזי קניות פתוחים בישראל, הודו ואירופה. הכנסותיה מהשכרה ודמי ניהול צמחו ברבעון הראשון בכ-20% לעומת הרבעון המקביל, לכ-32.7 מיליון שקל.
הגידול בהכנסות נובע בעיקר מפתיחת המרכז בקסטינה, הרחבת המרכזים בפולג וכרמיאל, וכן חידוש חוזי שכירות בדמי שכירות גבוהים יותר. הגידול בהיקף הפעילות הגדיל את הוצאות הפעלת הנכסים של ביג ברבעון הראשון בכ-108% לעומת הרבעון המקביל, לכ-7.7 מיליון שקל.
ההכנסות של עשרת המרכזים המסחריים של ביג בישראל, בניכוי עלויות תפעול ישירות, מכירה ושיווק ועלויות מטה מועמסות, גדלו ברבעון הראשון בכ-20% לכ-27.3 מיליון שקל. הרווח התפעולי טיפס ברבעון הראשון בכ-155% לכ-58 מיליון שקל. ההתרחבות הגדילה את הוצאות המימון של ביג בכ-27% לעומת הרבעון המקביל, לכ-13.1 מיליון שקל.
בשורה התחתונה רשמה ביג ברבעון הראשון זינוק של כ-283% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל לכ-33.1 מיליון שקל. סך כל עליית ערך שווי הנדל"ן להשקעה הסתכמה בכ-37.4 מיליון שקל, לעומת כ-3.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה. עם זאת, בשונה מחברות נדל"ן אחרות, מעדיפה ביג לנקוט בגישה שמרנית כאשר היא משערכת את נכסיה ומשתמשת בשיעור היוון של כ-8.5% לצורך היוון הכנסותיה משכר דירה.
נכון לסוף הרבעון הראשון הסתכם שווי הנדל"ן להשקעה של ביג בכ-1.45 מיליארד שקל, גידול של 32% לעומת הרבעון המקביל. ההון העצמי של החברה טיפס בכ-69% לכ-607.1 מיליון שקל. ביג נהנית מקופת מזומנים בהיקף של כ-167 מיליון שקל. בר זאב ציין, כי איתנותה הפיננסית של החברה מאפשרת לה להגיב במהירות להזדמנויות שיוצר משבר האשראי הגלובלי, ומציבה אותה בעמדת זינוק נוחה יחסית.
על רקע הסנטימנט השלילי הפוקד את ענף הנדל"ן בתקופה האחרונה, החברה איבדה משווייה יחד עם חברות אחרות בענף. מניית ביג רשמה מתחילת השנה תשואה שלילית של כ-16.5%, והחברה נסחרת לפי שווי שוק של 655 מיליון שקל.
עם זאת, נראה כי ביג הנהנית ממודל עסקי ברור שמוכיח את עצמו בשנים אחרונות כרווחי - לא תמיד זוכה להבנה של המשקיעים בשוק ההון, והחברה מאבדת משוויה ביחד עם מרבית חברות הנדל"ן האחרות.
השיפור בביג נמשך: גידול של 20% בהכנסות הרבעון הראשון ל-32.7 מיליון שקל
מיכאל רוכוורגר
27.5.2008 / 21:59