הראל פיננסים: מעלים את מחיר היעד של מניית כיל ל-88 שקל

אנו מעדכנים את הערכותינו בתחום הדשנים זאת לאור צפי הנהלת החברה להמשך עליות במחיר האשלג וכן לאור הרווחיות הגבוהה בפוספט ודשניו.
אנו מותירים את המלצת משקל היתר ומעלים את מחיר היעד ל-88 שקל, עליית שווי של כ- 21% במונחים דולרים מעדכון השווי הקודם.




הסיכונים לא מועטים? נתוני ה-USDA מראים כי בטווח של שנה עלו מחירי הדשנים לחקלאי ארה"ב בכ-65% זאת לעומת עליה של כ-43% בדלקים ו-30% בזרעים. ברמות כה גבוהות של מחירי דשנים (וכן של החברות בתחום) סף הרגישות עולה.



עליות המחירים התכופות עשויות לפעול בסופו של דבר כנגד יצרניות האשלג וליצור עוינות מצד הקניינים והחקלאים (התבטאות הקניינים ההודים בכנס הדשנים ושל נציג המשרד להגנת הצרכן האמריקאי בדבר תאגידי השיווק הצפון אמריקאים).
חוסר יציבות במחירי הדשנים עשוי להיגרם כתוצאה משינוי משמעותי במחירי הסחורות וכן משינוי לרעה בחקלאות האתנול בארה"ב.



אשלג- הכנסות החברה שיקפו מחיר אשלג (ללקוחות חיצוניים) של כ?376 דולר לטון, עליה של כ-77% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
קצב ייצור גבוה יחסית לרבעון הראשון לצד מכירות מתוך מלאי האשלג הובילו את החברה למכירות של כ?1.46 מיליון טון אשלג, עלייה של כ-19% לעומת הכמות שנמכרה ברבעון המקביל אשתקד.



כל אלו הובילו את החברה לרשום הכנסות בתחום זה של כ-581.4 מיליון דולר, נציין כי בכלל המחצית הראשונה של שנת 2007 הסתכמו מכירות האשלג בכ-579 מיליון דולר. עליות המחירים הובילו למרווח התפעולי של כ-48% מההכנסות לעומת כ-23% ברבעון הראשון לשנת 2008.



אנו רואים המשך צמיחה במכירות האשלג כתוצאה מהחוזים שנסגרו בחודשים האחרונים הצפויים לבוא ליד ביטוי ברבעון השני ובמיוחד במחצית השנייה של 2008.




מוצרים תעשייתיים- מגזר המוצרים התעשייתיים רשם הכנסות של כ- 290 מיליון דולר, צמיחה של כ- 43% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אשר נבעה ברובה מאיחודה של סופרסטה.




מוצרי תכלית- מגזר מוצרי התכלית רשם ברבעון הראשון לשנת 2008, הכנסות של כ- 316 מיליון דולר, צמיחה של כ-27% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אשר נבעה ברובה מאיחודה לראשונה של יחידת טיפול המים של הנקל וכן כתוצאה מעליות מחירים במוצרים מבוססי זרחן.



הרווח התפעולי הסתכם בכ-36 מיליון דולר, כ-11% מההכנסות זאת לעומת מרווח של כ-8% ברבעון המקביל, כך שנראה שהחברה אכן מצליחה לגלגל מקצת מעליית המחירים בפוספט (עלויות חומרי גלם לייצור חומצה נקייה) אל עבר הלקוחות.



מחיר נוכחי: 72.50 שקל
מחיר יעד : 88.00 שקל



לאתר היועצים