שורת הרווח בדו"ח הרווח והפסד של הראל דווקא חיובית ומראה על רווח של 48.2 מיליון שקל. אולם לאחר שבתחילת שנת 2008 עברו חברו הביטוח, כמו יתר החברות הציבוריות, לדווח על בסיס התקינה הבינלאומית החדשה - ה-IFRS - כבר לא ניתן להסתמך רק על שורת הרווח בדו"ח רווח והפסד. זאת, כיוון שתחת התקינה החדשה, שינויים רבים נרשמים ב"קרן הון" ולא בדו"ח הרווח והפסד, ומשפיעים על ההון העצמי.
מבדיקת השינויים שחלו בהכנסות ובהוצאות של הראל במהלך הרבעון, עולה שהראל רשמה הפסד של כ-18 מיליון שקל בגין ירידה בשווי ההוגן של נכסים זמינים למכירה, אשר נזקפו לקרן הון. בנוסף, לפי כללי ה-IFRS חל שינוי בדרך הצגת הדיווידנד ששילמה הראל בגין רווחי שנת 2007, אשר גרם להפחתה ביתרת העודפים ברבעון הראשון של שנת 2008 בגובה 50 מיליון שקל. בסיכומו של דבר, הראל מסיימת את הרבעון מאוזנת.
במקביל לפרסום הדו"חות השנתיים מפרסמת הראל לראשונה את תוצאות הערך הגלום - ה-E.V - של עסקי הביטוח שלה, עסקי הפנסיה שלה והערך הגלום בחברת הבת שלה - דיקלה - שעוסקת בביטוחי בריאות. סך ה-E.V של הראל בתיק ביטוח החיים וביטוחי הבריאות עומד על 3.8 מיליארד שקל. מתוך סכום זה כמעט 3 מיליארד שקל מהווים את הערך הנוכחי של תזרים המזומנים הצפוי מהתיק. ערך העסקים החדשים בביטוחי החיים והבריאות של הראל עומד על 143 מיליון שקל לשנת 2007.
סך ה-E.V של דיקלה עומד על 373 מיליון שקל. מתוך סכום זה 187 מליון שקל מהווים את הערך הנוכחי של תזרים המזומנים הצפוי מהתיק. ערך העסקים החדשים של דקלה עומד על 37 מיליון שקל לשנת 2007.
סך ה-E.V של הראל בעסקי הפנסיה עומד על 280 מיליון שקל, מתוך סכום זה 261 מיליון שקל מהווים את הערך הנוכחי של תזרים המזומנים הצפוי מהתיק. ערך העסקים החדשים של עסקי הפנסיה של הראל עומד על 18 מיליון שקל לשנת 2007.
הכבדה בהוצאות המימון
יצויין שהרבעון הראשון של שנת 2008 לא היטיב עם חברות הביטוח. הירידות בשוק ההון, בצירוף העליה במדד, גרמו לכך שבין היתר הכנסותיהן מדמי ניהול בפוליסות המשתתפות ברווחים פחתו, והוצאות המימון שלהן גדלו. בהראל לדוגמה, גדלו הוצאות המימון ב-57% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בנוסף, חלק מההתחייבויות של חברות הביטוח (כנגד פוליסות בתחום הביטוח הכללי או כנגד הון שגויס) הן התחייבויות צמודות מדד. אולם, הכסף בפועל מושקע באפיקי אג"ח. הירידות בשווקים ברבעון והעלייה במדד, גרמו לפער בין שווי ההתחייבויות לשווי הכספים המושקעים כנגד ההתחייבויות הללו, דבר שיצר הפסדים.
הרווח הנקי על פי דו"ח הרווח והפסד של הראל ירד הסתכם ברבעון הראשון 2008 ב-48.2 מיליון שקל, לעומת רווח של 165 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - קיטון של 71%. הירידה החדה נובעת בעיקר ממצב השווקים ומהפסדים מהשקעות הכספים. התוצאה שמציגה הראל ברבעון מושפעת מכך שהתביעה שהגישה נגד חברת התוכנה נס הסתיימה בפשרה, שהוסיפה להראל רווח חד פעמי של 31 מיליון שקל לפני מס.
הסך הכולל של הפרמיות מעסקי ביטוח שרשמה הראל ברבעון הראשון 2008 הסתכם ב-1.73 מיליארד שקל, גידול של 15% לעומת הרבעון המקביל ב-2007.
סך הפרמיות שנגבו בתחום החיסכון ארוך הטווח ברבעון הראשון 2008 עמד על 636 מיליון שקל, לעומת 511 מיליון שקל ברבעון המקביל 2007. הפרמיות בתחום החיסכון ארוך הטווח מהוות 38% מכלל הפרמיות שגבתה הראל ברבעון. עם זאת, חלה ירידה של 91% ברווח מתחום החיסכון ארוך הטווח ברבעון הראשון 2008 לעומת הרבעון המקביל, בעיקר בגלל ירידה בהכנסות מדמי ניהול בשל המצב בשווקים. עקב הירידות בשוק ההון לא יכלו חברות הביטוח לגבות דמי ניהול בגין הפוליסות המשתתפות ברווחים והן לא תוכלנה לעשות זאת עד לכיסוי התשואה השלילית המצטברת שהושגה בפוליסות המשתתפות ברווחים מתחילת השנה.
הפרמיות שגבתה הראל ברבעון הראשון 2008 בתחום הביטוח הכללי עמדו על 706 מיליון שקל, לעומת 642 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - גידול של 10% שהושפע ברובו מעסקה חד פעמית בתחום ביטוח האחריות המקצועית. בתחום ביטוח החובה לרכב חל גידול של 11% בהיקף הפרמיות שגבתה הראל אל מול הרבעון המקביל אשתקד. הרווח רשם ירידה של 61.7% בעיקר מירידה מהכנסות מהשקעות ובשל שחרור רווחים משנת החיתום 2005, שרווחיה נמוכים יותר משעבר בשל הרפורמה ברכב חובה שהובילה להורדת מחירים החל משנה זו.
בתחום ביטוח הבריאות חלה עליה של 9.3% בהיקף הפרמיות שגבתה הראל, לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הפרמיות שגבתה הראל בתחום זה מהוות 22.6% מכלל הפרמיות שגובה החברה. עם זאת, הרווח בתחום זה ירד ברבעון הראשון 2008 ל-24 מיליון שקל, לעומת רווח של 53 מיליון שקל ברבעון המקביל. הירידה נובעת גם מירידה ברווחי השקעה, אך גם מגידול בתביעות ובתשלומים.
הערך הגלום של תיק ביטוח החיים והפנסיה של הראל - כ-4 מיליארד שקל
אתי אפללו
1.6.2008 / 7:36