כלל פיננסים: דו"חות דיסקונט אינם מייצגים את הצפוי בהמשך השנה

הרווח הנקי הסתכם בכ- 35 מ' שקל, בהתאם לאזהרת הרווח ולהערכות המוקדמות שלנו.



אבל, חשוב לשים לב לפרטים מתוך הדוח המצביעים על מגמה חיובית.



הכנסות המימון הושפעו משני גורמים טכניים מהותיים וצפויים:



א. הפסד חשבונאי של 120 מ' שקל בגין הטיפול החשבונאי בנגזרים. מדובר בהשפעה חשבונאית טכנית בלבד.



ב. תוספת הכנסות של 103 מ' שקל בגין חיסוי חשיפת המס של ההשקעה בדיסקונט ניו יורק. תמונת הראי היא השפעה לרעה במס.



ברבעון 2/08 צפויה השפעה דומה על רקע המשך היחלשות הדולר ביחס לשקל.



חשוב לשים לב לניתוח המגזרי של הכנסות המימון- עליה של 8.0% בהכנסות משקי הבית ועליה של 12.7% במגזר עסקים קטנים.



יש חשיבות רבה למגזרים אלו המהווים חלק מרכזי באסטרטגיה העסקית של הבנק, לצד הגידול בהכנסות המימון המגזר העסקי והמסחרי.



שיפור באיכות האשראי- למרות שההפרשות לחובות מסופקים היו מעט מעל ההערכות שלנו, הן היו בשיעור מתון.



יתרה מזו, שימו לב להמשך השיפור באשראי הבעייתי בכלל ובאשראי הבעייתי בפרט.



הכנסות תפעוליות נמוכות מהצפוי, המשלבות הפסד גבוה מהצפוי בהשקעות במניות וירידה קלה בעמלות התפעוליות בהשוואה לרבעון 4/07.



עם זאת, חשוב להדגיש שתי נקודות חיוביות:



ברבעון זה לא התקבל דיבידנד מההחזקה במניות בזק, דיבידנד שיתקבל ברבעון 2.



חקיקת העמלות שתיכנס לתוקף במחצית השניה של השנה תפגע פחות מההערכות המוקדמות.



הבנק דיווח על פגיעה של עשרות מליון שקל בלבד בגין החקיקה, נמוך משמעותית מההערכה הקודמת ל-160 מליון שקל לשנה.



בשורה התחתונה



1. הדוח צפוי ואינו מייצג את הצפוי לנו בהמשך השנה.



2. במכפיל הון של 0.87 הבוקר יש מקום לתיקון חיובי.



לאתר היועצים