השמרנות חזרה לשוק

בכל מחצית שנה , ערכנו גם הפעם את פאנל ההשקעות "שולחן עגול" והפגשנו כמה אנשי שוק הון, להחלפת דעות והצגתו של תיק ההשקעות הנכון לדעתם. הפעם ישבו מסביב לשולחן מנהל ההשקעות
הראשי במגדל שוקי הון, יעקב וינשטיין; מנכ"ל משותף ושותף בבית השקעות ילין לפידות, יאיר לפידות; סמנכ"לית המסחר בבית ההשקעות אי .בי .אי שירותי בורסה, תיקי חדד; מנכ"ל חברת תעודות הסל מבט, ליאור כגן, ומנכ"ל בית ההשקעות מרווחים שוקי הון, קובי אליסוף.



כאשר חמישה אנשי שוק הון,כאלה שמתפרנסים מהשגת תשואות גבוהות ומהכסף שזורם לבורסה,
מתכנסים לדיון משותף, אנו מצפים בדרך כלל להמלצה חמה על מניות. הרי אומרים שמניות שיושקעו
לטווח ארוך יניבו בסופו של דבר את הכסף האמיתי. אבל עיון בדברי המשתתפים בפאנל ההשקעות לא
מותיר מקום לספק: השמרנות חזרה לשוק.



אם בעבר מיהרו מנהלי ההשקעות להמליץ על מדדי הבורסה ששעטו מעלה, הרי כיום הם מדברים על איגרות החוב כאפיק ההשקעה העיקרי, והמניות הפכו לכינור שני. בשנים האחרונות התרגלו
המשקיעים לתשואות דו ספרתיות, אבל הפעם נראה כי המטרה העיקרית הפכה להיות שמירה על ערך
הכסף תוך הסתפקות בתשואות צנועות למדי. אז במה בכל זאת ממליצים הבכירים להשקיע? וכיצד
אפשר לשמור על ערך הכסף בתקופה של אינפלציה ותנודתיות בשוק?



הנה התשובות.



האם יש שינוי בסביבת האינפלציה שלנו, או שהמדד הגבוה של אפריל היה חד פעמי?



קובי אליסוף: "השקל מתחיל לאבד מהזוהר שלו, הריבית הריאלית היא שלילית. הריבית נטו
היא 3% ואילו האינפלציה היא 4.5%. למעשה, בחלקה האינפלציה מיובאת מחו"ל ובחלקה אחראיות
לה התייקרויות מקומיות.



אם בארצות הברית האינפלציה היא 3.5%, באירופה 3.5%, ובסין 8.5%,
אין ספק שכאשר מדינת ישראל מייבאת מוצרים, כאשר הגירעון המסחרי שלה מתרחב ומכפיל את
עצמו, אותן התייקרויות בחו"ל יזרמו אליה, בין דרך הנפט או בין חומרי גלם כאלה
ואחרים. עליית המחירים בשוק הישראלי היתה צפויה , והדבר הראשון שהמשקיעים צריכים לעשות
זה לשמור על הכסף. השנה אנחנו נחרוג מהיעד של בנק ישראל, וצריך להיערך באפיק הזה".



הכתבה המלאה בגיליון יוני של מגזין TheMarker להזמנות חייגו 1-700-700-250