התשואות השליליות שהשיג הענף כתוצאה מהירידה בשוק ההון, פגעו בדמי הניהול שגבו חברות הביטוח הגדולות בפוליסות המשתתפות ברווחים. גם המדד השפיע לרעה על הענף, והביא לתוצאות עגומות.
על רקע זה, בלטה חברת ביטוח אחת - חברת הביטוח אליהו של איש העסקים שלמה אליהו מציגה רווח נקי של כ-50 מיליון שקל ברבעון הראשון, דומה לרווח הנקי של כל חמש חברות הביטוח הגדולות - יחד.
אליהו פעילה בעיקר בתחום הביטוח האלמנטרי, ולכן נחסכה ממנה הפגיעה בתוצאות שהציגו החברות מתחום ביטוח החיים. שלא במפתיע אם כך, שלמה אליהו, בעל השליטה בחברה, הוא היחיד מבין אנשי ענף הביטוח שלא מאשים הרבעון ואת מצב שוק ההון בתוצאות שהציג.
איך זה שאליהו מרוויחה יותר מחברות הביטוח האחרות?
"ביטוח ובנקאות הם מקצועות של ניהול סיכונים, הערכת סיכונים, וניהול שוטף של כסף. יש לזה כללים ברורים - אם הענף לא שמר על הכללים והלך על השקעות בסיכון גבוה במטרה להשיג תשואה גבוהה, הוא חטף - ובגדול".
מה ההבדל בינך לבין יתר חברות הביטוח?
"אליהו נשארה חברת ביטוח לטוב ולרע. לא הקמנו פעילויות גמל או פנסיה, אנחנו לא נסחרים בשוק - ולכן אנחנו לא צריכים להראות ערך מוסף לבעלי המניות. יתר החברות התרחקו מתחום הביטוח - הן כבר לא חברות ביטוח, הן חברות השקעה. הן נכנסו לתחומים שלא הוכשרו להם והן פועלות בהם בכלים לא מתאימים.
"חברות הביטוח קנו את הנכסים הפיננסיים מהבנקים - הם שמו כסף היום, על מנת לקבל דמי ניהול בעתיד. אבל לחברת ביטוח אין עדיין ידע לנהל כספי ציבור - קרנות נאמנות וקופות גמל".
אבל אתה עושה ביטוחי מנהלים. גם אתה מנהל כספי ציבור
"השוק עבר מביטוח להשקעות. השוק קנה נכסים בתמחור גבוה - נכסים שהוא צריך להפחית במאזנים. לא היתה לו מספיק הכשרה לנהל את זה מהיום למחר, וכיום הרכישות מכבידות על המאזן.
"אליהו היא חברת ביטוח יחידה בישראל. איך אני מרוויח? הרי אף אחד לא יקנה אצלי אם לא יהיה מחיר אטרקטיווי ואף אחד לא יוותר לי על תביעה שמגיעה לו. אבל זה ביטוח. כשאני מנהל את הסיכונים, אני מנהל סיכונים כאילו אני חברת ביטוח ולא גוף השקעות שמעוניין להשיג תשואה".
למה אתה לא קנית נכסים?
"אני מעדיף להחזיק מניה של בנק שיודע לנהל את הנכסים - ולא לנהל כסף בלי ידע מתאים וכלים נוספים".
אפשר לשכור אנשים שמבינים בניהול נכסים, במקום
"אין קיצורי דרך. אי אפשר לשכפל ידע של עשרות שנים ברגע. גם אם ניקח אנשים שמבינים, התמחור שלהם יהיה גבוה".
אז מה בעצם הבעיה בתוצאות שהשיג הענף ברבעון?
"ביטוח ובנקאות זה שני עסקים שאם עובדים בהם לפי כללי המקצוע, זה העסק הכי טוב עלי האדמות: יש פיקוח, יש דרישות הון, הענפים מסודרים, עכשיו נשאר רק לנהל את זה נכון. משהו התפקשש בניהול של הכסף. כולם אומרים שביטוח זה שוק ההון, אבל זה לא. זה ניהול - לא השקעות. מי שמנהל כסף צריך להיות מספיק אחראי ולהיות נאמן לציבור שנתן בו אמון ונתן לו את הכסף".
אז חברות הביטוח לא היו אמורות לרכוש את הנכסים מהבנקים?
"במקום שחברות הביטוח ירכשו נכסים מהבנקים, הן צריכות להחזיק את הבנקים. בכל העולם חברות ביטוח מחזיקות בנקים, בנקים מחזיקים חברות ביטוח, וכל אחד נשאר במקצוע שהוא מבין.
"חברות הביטוח מנהלות כספים לטווח ארוך, ולכן זה הגיוני שיחזיקו גם מוסדות פיננסיים. טבעי שזה יקרה גם בישראל. לא ברור למה ועדת בכר יצרה את ההפרדה. אני קטונתי מלהגיד מה דעתי על ועדת בכר - אולי ועדת אריאב תהפוך את זה".
איך העובדה שאליהו לא נסחרת משפיעה על התוצאות שלה?
"בחברות הביטוח אין סחירות בבורסה. המניות של מרבית החברות הגדולות מוחזקות ביותר מ-80% בידי גוף אחד. הבעלים צריכים את השווי שוק אם הם רוצים למכור. קל מאוד להשפיע על השווי, בייחוד באמצעות הדיווח הכספי, כי אין סחירות".
למה מעולם לא הנפקת את אליהו?
הבורסה טובה לשלושה דברים: צורך בהון, מיסוי נוח, ומימוש נח. מאז שאליהו הוקמה, לפני יותר מ-40 שנה, אף פעם לא היה לאליהו צורך בהון. הטבות המיסוי לא רלוונטיות לחברת ביטוח, ולא חשבתי מעולם לממש".
איך תוסיף כעת הון, לאור דרישות ההון החדשות של המפקח על הביטוח ידין ענתבי?
"לאליהו יש פי ארבעה יותר ממה שצריך על פי התקנות, ולא תהיה לה בעיה בהון העצמי גם לאחר התקנות. עודף ההון שלנו מוחזק כיום במניות לאומי".
מה יהיה אם תצטרך למכור את חברת הביטוח בשביל בנק לאומי?
"אליהו לא עוסקת בפנסיה או בגמל, וביטוח החיים שלנו קטן. לכן, ההחזקה שלי בחברת ביטוח לא אמורה להפריע להחזקה בבנק - אין ניגוד עניינים. אם יחליטו שיש, נתגבר גם על זה".
מה באמת קורה עם מכרז בנק לאומי?
"אני כועס על התקשורת בעניין הזה. היו ועדות על ועדות - ועדת גל וועדת מראני, ונקבעו כללים ברורים להפרטת הבנק. אחרי שסרברוס לא ממשה את האופציה לרכישת 10% נוספים בבנק, המדינה חייבת למכור את המניות שלה.
"אבל יש להם רק 10% - זה כבר לא שליטה. למה התקשורת לא באה ואומרת להם: 'אתם לא עושים מכרז למכירת שליטה? אין כבר אפשרות למכרז שיעניק שליטה בבנק לאומי. פשוט תמכרו את המניות. אין תהליך של הפרטה בבנק לאומי, הבנק כבר מופרט'. אבל המדינה לא נותנת לשוק לראות איך זה עובד".
המדינה מצהירה שהיא מוכרת בלוק של 15% ממניות הבנק
"אז המדינה אומרת. בפועל יש לה החזקות רק של 10%".
אליהו: רווח נקי של 50 מיליון שקל ברבעון
חברת הביטוח אליהו, של איש העסקים שלמה אליהו, מסיימת את הרבעון הראשון כשהיא מציגה שורת רווח נקי של 50 מיליון שקל. עם זאת, לאחר המעבר לתקינה הבינלאומית החדשה - ה-- IFRS לא ניתן להסתכל רק על שורת הרווח בדו"ח הרווח והפסד של החברה, שכן חלק גדול מההפסדים נזקפים כשינוי לקרן הון.
אליהו מציגה ברבעון הפסד בקרן הון בגובה 112 מיליון שקל, שנובע משינוי בשווי הנכסים הפיננסיים המסווגים כזמינים למכירה. אם מפחיתים את הרווח הנקי שמציגה אליהו מההפסד שנזקף לקרן הון, למעשה אליהו מסיימת את הרבעון בהפסד של 62 מיליון שקל, שמשפיע על גובה ההון העצמי שלה.
אליהו גבתה פרמיות בגובה 280 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2008, בדומה לרבעון הראשון של 2007. אולם בניכוי הפרמיות שהועברו למבטחי משנה, חלה ירידה בפרמיות בשייר שגבתה אליהו ביחס לרבעון המקביל אשתקד. אליהו הפסידה ברבעון האחרון 4 מיליון שקל בתחום ביטוח החיים וחיסכון ארוך טווח, והרוויחה בתחום הביטוח האלמנטרי סכום של 20.7 מיליון שקל. אליהו רשמה רווח של 37.5 מיליון שקל ברבעון מהשקעות אחרות.
שלמה אליהו: "משהו השתבש בניהול בענף הביטוח; לחברות אין עדיין את הידע לנהל כספי ציבור"
אתי אפללו
4.6.2008 / 8:19