שר האוצר קונה דולרים

הדולר טיפס אתמול ב-1.75%, ומאז יום שני השלים עלייה של 2.75%, לאחר שמשרד האוצר רכש מאות מיליוני דולרים; בסוף יום המסחר נקבע שער הדולר על 3.325 שקלים. "ברמה הנוכחית של הדולר, רכישת דולרים חוסכת כסף למדינה", אמר החשב הכללי באוצר, שוקי אורן. "כשהשקל יקר ושאר המטבעות זולים, נוצרת הזדמנות להחזיר חובות בזול. היקפי הרכישה משפיעים אמנם על שער הדולר, אך זו אינה מטרתנו; המטרה היחידה במהלך היא ניצול התחזקות השקל לעומת הדולר כדי להקטין את נטל החוב החיצוני. אם הדולר ימשיך להיסחר ברמות הנוכחיות, ננצל את ההזדמנות לניהול חוב יעיל ונמשיך להצטייד בדולרים".

גם אם מטרת האוצר אינה מכוונת להשפעה על שער חליפין, כניסתו של שחקן גדול ומשמעותי לזירת המט"ח המקומית עשויה להשפיע על כיוונו של הדולר ביחס לשקל. הראיה: בתוך שלושה ימים שינה הדולר מגמה והחל לטפס חזרה. על השאלה אם התחזקות הדולר לא תקשה על התוכנית להצטייד בדולרים זולים, השיב אורן: "אני נושא באחריות ישירה לניהול החוב של מדינת ישראל, ובנקודה זו אנו נהנים מירידת הדולר, מאחר שהתשלומים השוטפים יורדים. עם זאת, התחזקות הדולר מול השקל לא תצער אותנו: השקל החזק מכביד על התעשייה ועל היצואנים".

אורן לא רכש דולרים באופן ישיר, אלא באמצעות עסקות עתידיות (פורוורד). במסגרת עסקות אלה מחליף החשב חובות דולריים שמועד פירעונם הוא סוף 2008 בשקלים. עסקות פורוורד נעשות דרך בנקים זרים ואינן מצריכות תשלום מיידי. למעשה, הבנקים הזרים מממנים את העסקה. במקביל נרקמות גם עסקות עתידיות על חוב דולרי לתקופה של עשר שנים (עסקות SWAP), שבהן נקבע השער שבו תפרע מדינת ישראל את החוב במשך עשר השנים הקרובות, כך שגם אם לטווח ארוך יעלה שער הדולר, תיהנה מדינת ישראל מתנאי פירעון נוחים יותר.

רק לפני כשלושה חודשים התערב בנק ישראל במסחר בדולר ורכש מאות מיליוני דולרים במטרה לעצור את התחזקות השקל. מאז החליט בנק ישראל להמשיך ולרכוש דולרים באופן יומי בהיקף קבוע - 25 מיליון דולר מדי יום. באוצר עידכנו את בנק ישראל על המהלך.

עסקה עתידית - עסקה שבה הרוכש מקבע את מחיר הסחורה שאותה יקבל בעתיד