"ללא דירוג האשראי הגבוה שלהן, חברות ביטוח האג"ח יתקשו יותר בייצור עסקים חדשים", העריכה ויטני, אנליסטית בבית ההשקעות אופנהיימר. "פוטנציאל הרווחים המוגבל של חברות ביטוח האג"ח מסכן את שווי הביטוח והגידורים כנגד השקעות בני"ע מגובי משכנתאות סאבפריים המסופקים לבנקים ולברוקרים", הוסיפה.
ויטני מעניקה דירוג "תשואת חסר" למניות סיטי ומריל לינץ'. עם זאת, היא אינה מכסה את UBS, הבנק האירופי שנפגע בצורה הקשה ביותר בעקבות משבר הסאבפריים בארה"ב.
חטיבות ביטוח האג"ח של MBIA (סימול MBI), חברת ביטוח האג"ח הגדולה בארה"ב, ואמבק (סימול ABK), חברת ביטוח האג"ח השנייה בגודלה בארה"ב, איבדו בשבוע שעבר את דירוג האשראי הגבוה שלהן - AAA, המאפשר להן לבטח אג"ח בסך יותר מטריליון דולר. זאת לאחר שחברת דירוג האשראי סטנדרד אנד פור'ס (S&P) הורידה את דירוג האשראי של החברות בשתי דרגות מ-AAA ל-AA.
S&P העריכה, כי חטיבות ביטוח האג"ח של שתי החברות צפויות להיות בעלות גמישות פיננסית מוגבלת, וכי יהיו נתונות ללחץ גובר בעקבות המשך ההרעה בתנאים במגזר המשכנתאות לדיור בארה"ב ובשוק ה-CDO. הורדות דירוג נוספות בהמשך יהיו תלויות במידה בה החברות יצליחו להבהיר את היקף ההפסדים הסופי, סיכויי עסקיהם בעתיד, התוצאות של החלטות עסקיות אסטרטגיות שקיבלו והתפתחויות אפשרויות במישור הרגולטורי.
חברות ביטוח האג"ח, המבטחות אג"ח במקרה של שמיטת חוב, הן מקורבנותיו הבולטים של המשבר בשוק משכנתאות הסאבפריים (משכנתאות ללווים בעייתיים) בארה"ב. בחודשים האחרונים גברו החששות, כי חברות במגזר יאבדו את דירוג האשראי הגבוה שלהן AAA - המאפשר להן לבטח אג"ח בסך 2.4 טריליון דולר.
מרדית ויטני: סיטי, מריל לינץ' ו-UBS עשויות לרשום מחיקות של 10 מיליארד דולר
נמרוד הלפרן
9.6.2008 / 18:22