התחזקות השקל תשפיע גם על עלייה ביבוא מוצרי צריכה

אינפלציה



התמתנות בקצב עליית המחירים לקראת סוף השנה. מדדי המחירים בחודשים האחרונים הושפעו במידה רבה מהתייקרויות עולמיות של חומרי גלם ומזון אך גם מביקושים מקומיים גבוהים. בעקבות מדדי המחירים הגבוהים בחודשים האחרונים צפויה ריבית בנק ישראל לעלות בחודשים הקרובים ולמתן את עליות המחירים. אנו מעריכים אינפלציה של כ-3.6 אחוז במהלך השנה (דצמבר 2008 לעומת דצמבר 2007) ואינפלציה שנתית ממוצעת של 3.9 אחוז .



תעסוקה
יימשך הגידול בתעסוקה. מספר המועסקים הישראלים ימשיך לגדול בקצב מעט מהיר מזה של הגידול בכוח העבודה האזרחי. תעסוקת ישראלים תגדל ב-3.9 אחוז, בעוד שיעור האבטלה הממוצע ירד ל-6.1 אחוז.



ה. צריכה פרטית
הצריכה הפרטית צפויה לגדול ב-4.6 אחוז בשנת 2008. קצב זה מהיר יחסית אך נמוך מזה שנרשם ב-2007.
הגורמים המרכזיים התומכים בגידול בצריכה הפרטית הם המשך תהליך הפחתת המסים, עלייה מתונה בשכר הריאלי, גידול במספר המועסקים, ריבית ריאלית נמוכה ותיסוף השקל המפחית את מחירי היבוא.



השפעות שליליות עיקריות הן האטה בגידול ערך תיק הנכסים של הציבור בעקבות הירידות בשוק ההון בחודשים הראשונים של השנה, והשפעת עליות המחירים בעולם בעיקר של מוצרי מזון ואנרגיה.



ו. צריכה ציבורית
הצריכה הציבורית צפויה לגדול ב-2008 ב-2.0 אחוזים. גידול זה לוקח בחשבון את מתווה גידול ההוצאה הקבוע בחוק בשיעור של 1.7 אחוזים ואת התוספות החד פעמיות בגין מלחמת לבנון השנייה וההתנתקות בשיעור של 1.5 אחוזים (וכן את קיזוז ההוצאות החד פעמיות משנת 2007).



ז. השקעה בנכסים קבועים
יימשך הגידול בהשקעות אך בקצב איטי יותר מאשר ב-2007. ההשקעה בנכסים קבועים צפויה לגדול ב-7.3אחוז. גידול זה מבטא בעיקר את התבססות קצב הצמיחה וצמצום פער התוצר המצריך המשך השקעות, את הריביות הריאליות הנמוכות, את המשך ההשקעות הזרות הגבוהות הנובעות מאטרקטיביות ענפי התעשייה המתקדמים המקומיים, את תיסוף השקל ואת שיפור היציבות הכלכלית.
מאידך, ההאטה בקצב הצמיחה בעולם המגבירה את חוסר הודאות ועליית מחירי התשומות ישפיעו באופן שלילי. על מנת לקזז את ההשפעות הפוטנציאליות השליליות הוחלט להנהיג פחת מואץ בשנים 2009-2008.



ח. ייצוא
הגידול בייצוא הסחורות ושירותים יעמוד על 6.4 אחוז (6.5 אחוז גידול בייצוא ללא יהלומים), נמוך יותר מאשר ב-2007.
גידול זה משקף ציפיות להתרחבות איטית יותר בסחר העולמי על רקע ההאטה בצמיחה העולמית והשפעה שלילית של התיסוף בשער החליפין הריאלי של השקל. תהליך גיוון השווקים שחל ב-2007 והמשך הגידול המהיר בתיירות צפויים להיות בעלי השפעה חיובית.



ט. ייבוא
צפויה עלייה של 7.1 אחוז בייבוא סחורות ושירותים. עלייה זו מבטאת גידול צפוי בייבוא חומרי גלם ומוצרי השקעה עקב התבססות קצב הצמיחה והתחזקות השקל מול מטבעות אחרים. התחזקות השקל תשפיע גם על עלייה ביבוא מוצרי צריכה. בדומה ל-2007 צפוי המשך גידול ביבוא כלי רכב.



לזירת היועצים