IBI חותכים את מחיר היעד לסקופ ב-40%: "סקופ רצה מהר מדי וחשפה עצמה לסיכונים"

מניית יצרנית המתכות איבדה כמעט חצי מערכה בשנה האחרונה בעקבות דחיית ההנפקה שלה בניו יורק ומצבה העסקי של החברה. האנליסטים מבית ההשקעות IBI - גיל בשן ויובל זעירא - כותבים בסקירה על המניה: "כשלון ההנפקה בתחילת השנה השאיר את סקופ עם עודף התחייבויות פיננסיות של מעל 850 מיליון שקל, פי חמש מה-EBITDA (רווח תפעולי תזרימי). חולשה בסביבה העסקית הובילה לפגיעה משמעותית בתוצאות. המלאי האדיר במחסנים של החברה הינו מגורמי הצמיחה שלה, אך מהווה חרב פיפיות במצב של ירידות חדות במחירי המתכות, כאשר המינוף הפיננסי גבוה מאוד. אנו ממליצים לחכות לשיפור בפועל טרם נקיטת עמדה שורית", כותבים. הסקירה נכתבה תחת הכותרת - "לא תקופה טובה להיות עם עודף מינוף".



ב-IBI חותכים את מחיר היעד למניה מ-98 שקל ל-57 שקל קרוב מאוד למחיר השוק של המניה היום - 56.1 שקל ומותירים למניה המלצת "נייטרלי". ב-IBI כותבים: "סקופ רצה מהר מידי וחשפה את עצמה לסיכונים שהתממשו ברבעונים השלישי והרביעי של 2007, והמשיכו להשפיע על התוצאות גם ברבעון הראשון של השנה. תוצאות הרבעון הראשון עדיין אינן מסמנות את החזרה המיוחלת למסלול רווחיות נורמלית, כאשר בהמשך השנה צפויה מגמה דומה לזו של הרבעון הראשון. החברה הצהירה כי לא תגדיל את החוב הפיננסי ותפעל לצמצו. בנוסף, הודיעה כי לא תגדיל את רמת המלאי, ותנסה ליצור תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת. תזרים המזומנים השלילי לצד המגמה של ההון החוזר ברבעון הראשון מעלות סימני שאלה לגבי הכיוון להמשך השנה", כותבים.



בבית ההשקעות מציינים עוד כי התפתחות החברה, עתידה ורווחיה תלויים במידה גדולה במחירי המתכות בשנים הקרובות. עלייה או יציבות במחירים תדחוף את רווחי החברה מעלה. "קשה לקבוע האם ההרעה בתוצאות החברה הינה זמנית וחד פעמית או שמדובר בשינוי מגמה. החשיפה לשוק המתכות עדיין אטרקטיווית כאשר המודל העסקי הייחודי יוביל בטווח הארוך הן לצמיחה בפעילות והן לרווחיות משופרת", מסכמים שם.