מיכאל שראל: האינפלציה נובעת מלחצים מקומיים - בנק ישראל יעלה הריבית ב-1% בחצי השנה הקרובה

"האינפלציה נובעת מהגידול במשק, מעלייה במספר המועסקים, ומעלייה בהכנסה הפנויה. לאנשים יש יותר כסף ותעסוקה, וכך גם בעלי החנויות יכולים להעביר את העליות במחירים אל הצרכנים, בעוד שבמדינות אחרות מתקשים לעשות זאת", מסביר שראל.



"אנו צופים סדרה של מדדים גבוהים, כאשר ב-2008 יסתכם המדד ב-5%. אם יהיה פיחות של השקל, המדד עשוי לעלות אף מעבר לזה. בנק ישראל יעלה את הריבית ב-1% בחצי השנה הקרובה, ואולי אף ב-1.5%", מוסיף שראל.



שראל טוען כי למרות הצפי להעלאת ריבית גם בארה"ב, פער הריביות כיום פחות חשוב מבעבר. "בנק ישראל שינה את כללי המשחק כשהחל להגדיל את יתרות המט"ח. הבנק קונה כ-400 מיליון דולר כל חודש והוא יוצר לחצים לפיחות של השקל מעבר למה שנגזר מפערי הריביות. כך נוצר מצב שיש סיכוי סביר שיהיה פיחות, למרות העלאת הריבית".



"מרבית הסעיפים במדד התנתקו מלחצי המט"ח, כך שגם אם יהיה פיחות של השקל, אני לא בטוח שזה ישפיע בצורה קריטית על האינפלציה. כך, למשל, סעיף הדיור התנתק מהדולר. מבחינת ציפיות לאינפלציה, אנחנו רואים שיש עלייה באינפלציה ל-10 שנים הקרובות, וזה תהליך לא בריא. לכן, בנק ישראל צריך לנקוט במדיניות נחושה כדי למתן את הציפיות ארוכות הטווח האלה לאינפלציה גבוהה", טוען שראל.