בן דב יצטרך לשפר את מה שהציע לבעלי האג"ח מתחת לשולחן

המפגש הקודם נערך ביום שני במשרדי בית ההשקעות אקסלנס, שאירחו גם את נציגי בתי ההשקעות המתחרים הראל, פסגות, פריזמה ואלטשולר שחם.



המשקיעים של טאו מודאגים. החברה שבשליטת אילן בן דב מראה סימני מצוקה קשים. מתוצאות החברה לרבעון הראשון של 2008 עולה כי טאו רשמה הפסד של 204 מיליון שקל ומחקה את ההון העצמי שלה. הנתונים העגומים הבריחו את המשקיעים. המניה המשיכה את מסלול ההידרדרות שלה, כשרק בחודש האחרון צללה ב-66%.



באג"ח של החברה המצב לא טוב יותר. סדרה ב' נסחרת בתשואה של 30% - המשקפת את חששות המשקיעים מכך שבן דב יתקשה לעמוד בהתחייבויותיו.



ל-TheMarker נודע כי בן דב הציע למחזיקי האג"ח הצעה מתחת לשולחן, שבה הוא מנסה לקדם מסלול פדיון מוקדם. עבור כל אג"ח מציע בן דב 15 אגורות במזומן והמרה לרבע מניה. ההצעה, אומרים בשוק, לא סיפקה את המוסדיים, והם הולכים להתנגד לה בישיבה שתתקיים היום בצהריים. רכישת הסדרה בניכוי התשלום במזומן היתה מגדילה את ההון העצמי של טאו ל-200 מיליון שקל.



חלק מהמשקיעים אספו סחורה וההחלטה שתתקבל עשויה להיות משמעותית מאוד עבורם. המחזיק המוסדי הגדול ביותר הוא פריזמה שברשותו אגרות חוב בשווי של כ-45 מיליון שקל, רק בסדרה ב'. רוב הסחורה מוחזקת בקופות הגמל - שיאון וחרמון ובקרנות ההשתלמות פריזמה כנרת, ותבור ובקרנות נאמנות. הנפילה של טאו מגיעה בשל מצב הרוח הקודר בשווקים הפיננסים.



טאו עוסקת בהשקעה בניירות ערך, מכשירים פיננסיים ובהשקעות ריאליות בחברות הפועלות בשוק ההון. הירידות החדות הביאו את בן דב לממש אחזקות במחירים לא אטרקטיווים. השבוע הודיעה החברה כי אליעזר פישמן ירכוש את אחזקותיה בחברת הדלק טן (9%), מהלך שייסיע לבן דב לרשום רווח הון של 3.3 מיליון שקל.



טאו תשואות מחזיקה גם ב-23.4% ממניות דרבן, אותן רכשה מפישמן לפני כשנתיים. שוויין של המניות בשוק כיום הוא 240 מיליון שקל, לעומת סכום של 297 מיליון שקל המופיע בספרים. מקורות בשוק העריכו השבוע כי בין פישמן לטאו מתנהלים מגעים לרכישת האחזקות בדרבן, אולם החברה מכחישה את השמועות.



מימוש נוסף שביצעה טאו יחד עם שעיה בוימלגרין, היה במניות של חברת אזורים ב-45 מיליון שקל. הסיבה הרשמית לכך היא הותרת אזורים במדד תל אביב 100. המכירה התבצעה במחיר נמוך, אחרי שאזורים התרסקה ב-42% מתחילת השנה. המכירה גררה הפסד של 14 מיליון שקל לטאו, והחברה אולצה לדווח עליו אחרי פנייה מהרשות לניירות ערך ושיגרה הודעה בדבר ההפסד ביום שני בלילה.