עד יוני 2009 ישראל היא שוק מתפתח

ההחלטה של חברת MSCI העולמית, המפעילה את סלי המדדים העולמיים והמוכרים ביותר בשוק ההון, באשר לשאלה האם ישראל תהפוך בהגדרה משוק מתעורר לשוק מפותח תתקבל עד סוף יוני 2009 - כך הודיעה החברה הלילה. MSCI תחל ביולי 2008 בהתייעצויות עם קהילת המשקיעים. בדצמבר תתפרסם הערכה לקהילת המשקיעים לגבי ההחלטות שיגבשו ועד יוני 2009 תתקבל החלטה סופית.

השדרוג של ישראל נראה על הנייר ככרטיס כניסה למועדון הגדולים. אולם, השדרוג של ישראל משוק מתפתח לשוק מפותח העלה חשש בעבר כי המשקיעים הזרים יברחו מישראל. משקלה של ישראל במדד MSCI EM (שווקים מתעוררים) עומד על 2.4% ואם היא תעבור להיכלל במדד השווקים המפותחים בו, יהיה משקלה 0.3% - טיפה בים של אלה המשקיעים בארצות מתפתחות כמו אירופה, יפאן וארה"ב. כתוצאה מכך, באופן תיאורטי, יצמצמו משקיעים זרים המשקיעים לפי סלי מניות את משקל ההשקעות של ישראל שלא תיכלל יותר כשוק מתעורר וחלק מההשקעות בארץ יקטן. יחד עם ישראל שמעמדה צפוי להיות משודרג מצויים גם קוריאה, כווית, קטאר ומדינות המפרץ.

"בינתיים ניצלנו", אומר חיים ישראל מבית ההשקעות מריל לינץ' שחזר על דבריו מהעבר כי כניסה של ישראל למדד ה-MSCI השווקים המפותחים יקטין את זרם ההשקעות לישראל. "על כל דולר שמושקע בשווקים המתעוררים, מושקעים 5 דולרים בכל השווקים המפותחים. כך משקלה של ישראל יצנח משמעותית מ-2.4% בשווקים המתעוררים ל-0.28% בשווקים המפותחים. הדבר הטוב הוא שקיבלנו הארכה עד 2009 אז תתקבל ההחלטה וגם אז יש למעשה שנה נוספת עד שיתבצע העדכון הרשמי. כך שלמעשה יש לנו עוד שנתיים".

"אתמול בבוקר היו משקיעים שחשבו כי ההחלטה תתקבל אמש אך אין זה כך. MSCI דואגת לבצע את שינוי המדדים בצורה איטית תוך מספר רמיזות לגבי כוונותיה. 80% מהכסף שמושקע בטבע מושקע על ידי משקיעים זרים באמצעות המדד של השווקים המפותחים העוקב אחר תחום הרפואה. כך שלמעשה, קשה לראות כסף חדש שנכנס לשם כאשר ישראל תיפלט ממדד השווקים המתעוררים".

יש משהו שיכול לעצור את ישראל מלהיכנס למדד לאור מצבה הכלכלי המשתפר?

"MSCI תבדוק שני דברים: האחד המצב המקרו כלכלי אותו עוד ניתן לכמת, הדבר השני הוא ההחלטה שלהם לגב המצב הגיאו-פוליטי שגם לכך יש השפעה".