בנק ישראל: 28 מיליארד דולר יתרות המט"ח ל-2007; מנסה לספר הסברים מקצועיים להתערבותו במסחר בדולר

בבנק מציינים כי היתרות הממוצעות של מטבע החוץ של בנק ישראל ב-2007 היו כ-28 מיליארד דולר, בדומה ל-2006. רמה זו מציינים בבנק "שווה ל-4 חודשי יבוא, ומהווה 69% מהחוב החיצוני לטווח קצר של המשק", מהווה "ירידה 2.7% לעומת 2006". לטענת הבנק, הסכום מכסה "רק 72% מרמת היתרות הרצויה". זאת לעומת השנים 2004-2006 שאז הכמות עמדה על 76% עד 78%.



בנוסף מעלים בבנק טיעון נוסף למדיניות רכישת המט"ח וכותבים כי "בתשע השנים האחרונות עלו יתרות מטבע החוץ של ישראל בשיעור של 27% בלבד לעומת עלייה של 127% במדינות החברות ב-OECD ושל 418% במדינות שאינן חברות ב-OECD".



אמיר אייל, מנכ"ל אינפיניטי לא מתרשם מניסיונותיו של הבנק לטעון כי החלטתו חפה משיקולים נוספים שאינם קשורים לניהול גרידא של מדיניות מוניטרית, "לא ניתן להתעלם מכך שההחלטה להתערב במט"ח היא החלטה פוליטית שנותנת גושפנקא לבנק לתרום את חלקו בתמיכה בייצוא דרך שער החליפין", אומר אייל ומוסיף כי "נראה שבנק ישראל מחפש בדו"ח זה אליבי לפעולתו בשוק מטבע החוץ".



אמנם אייל איננו מקבל את הסבריו של הבנק בנוגע למניעיו להתערבות במסחר, אך הוא איננו סבור כי התערבותו של הבנק במסחר היא שלילית, להיפך, "הבעיה היא שזה מעט מדי, חבל שבנק ישראל איננו מנצל את הרגיעה הפיננסית בישראל לרכישה מסיבית יותר של דולרים במחירים היסטוריים כה נמוכים מול השקל. אלא מסתפק בזרזיף רכישות חסרות משמעות". אומר אייל ומוסיף כי "התבטאויות הנגיד שטען להמשך היחלשות הדולר יותר מקיזזו את השפעת רכישות הדולרים של הבנק על שער החליפין".



בנוגע לטיעוניו של הבנק לגידול יתרות ביחס לגידול יתרות במדינות ה-OECD אומר אייל כי "ההסתכלות על פרמטר של גידול ביתרות המט"ח של מדינות אחרות איננו אינדיקציה אבסולוטית. השאלה בסופו של דבר היא מהן היתרות הראשוניות או הרצויות".



לסיכום מבקש אייל לומר כמה מילים על רכישות המט"ח של האוצר דווקא המבטיחות לו שערי חליפין נוכחיים בהחזרי חוב עתידיים,"האוצר עושה דבר חכם ומקצוע ועל התנהלותו אני יכול רק לברך", אומר אייל, "הוא פועל בצורה הטובה ביותר לרווחת העסק שנקרא מדינת ישראל".