זיסר: "בהודו לא אעשה את הטעות שעשיתי במזרח אירופה"

"מה שהיה הוא שיהיה ומה שנעשה הוא שייעשה ואין כל חדש תחת השמש" - בציטוט זה מתוך ספר קוהלת (פרק א') פתח מוטי זיסר, בעל השליטה באלביט הדמיה, את המצגת שערכה החברה אתמול בפני שוק ההון. הרעיון של זיסר הוא להעתיק את ההצלחה של מזרח אירופה בעשור האחרון - שייצרה לו רווחים אדירים - אל הודו, מנוע הצמיחה הבא של אלביט הדמיה.



בפעם הראשונה ערכה אתמול אלביט הדמיה בפני שוק ההון מצגת שמציגה את הפוטנציאל אותו היא רואה בהודו. אלביט חשפה לראשונה את היקף ההשקעה שהיא מתכננת - 800 מיליון דולר בשנתיים הקרובות במרכזים מסחריים. אלביט מתכנת לבנות בהודו קניונים, שטחי מגורים ומסחר, רשת בתי חולים וגם מחלבות.



"בהודו לא אעשה את הטעות שעשיתי במזרח אירופה - הפעם אני אממש במחירים גבוהים יותר", ציין זיסר. הפעם יש לזיסר אורך נשימה ארוך יותר. במזרח אירופה זיסר גזר רווחים של מאות מיליוני דולרים על עסקות שביצע, אך לאחר המכירה ראה את מחירי הנכסים ממשיכים לטפס. לזיסר לא היתה אז ברירה, משום שנטל החוב ושוק ההון שהיה אז פחות סלחן, חייבו אותו למכור מוקדם.



אלביט הדמיה הציגה תרשים סכמטי שבו היא מציגה מהו הרווח שהיא צפויה להפיק מהנכסים המסחריים בהודו עם מכירתם. ההערכה היא כי התשואות על מרכזים מסחריים בהודו יירדו מ-10% כיום לרמה מערבית של 6%-7% בשנים הקרובות - דבר שעשוי לייצר לחברה רווחים אדירים. כך לדוגמה, אם התשואות על הנכסים בשוק יירדו מ-10% ל-8.5% ייווצר לחברה רווח של 821 מיליון דולר. אם התשואות יירדו לרמה של 7%, הרווח יזנק כבר ל-1.3 מיליארד דולר. את הציפייה לירידה בתשואות תולה זיסר בתחזית המשך השיפור שעובר על הכלכלה ההודית.



לחלוב פרות קדושות



זיסר הצליח לרתק את שומעיו גם כשדיבר על תחום המחלבות שהוא מתכנן לפתח. "לא נהיה נסטלה, אבל נמכור את הפעילות שם בעתיד. בהודו מוצרי החלב מחזיקים על המדף יום-יומיים, לא כמו בישראל. החלב מועמס ללא קירור. בעוד שנתיים-שלוש יגיעו רשתות קמעוניות כמו נסטלה או קארפור, שיזדקקו ליצרנים מקומיים כמונו", הוא מציין.



בתחום הקניונים רואה זיסר פוטנציאל להקמת 3,000 קניונים עבור המעמד הבינוני, על פי החישוב הבא: בעולם יש 100 אלף איש על כל קניון - ובהודו 300 מיליון תושבים המשתייכים למעמד הבינוני. הוא הדגיש את המחסור שקיים בהיקף של 50 מיליון דירות, כאשר אלביט פונה אל פלח השוק היוקרתי הכולל 1-2 מיליון דירות, וייתכן כי תפנה בעתיד לפלח השוק הבינוני. זיסר לא הביע חשש גם מהרגולציה הגבוהה הקיימת בהודו. "גם במזרח אירופה עשו לנו חיים קשים", הוא ציין.



"התוכנית נראית גדולה ושאפתנית, אבל ההשקעה מבוססת על דרישה אמיתית", אומר אורי ויסבורד, אנליסט בפריזמה שוקי הון: "להערכתי, אלביט הדמיה תצמצם את היקף ההשקעה שלה במזרח אירופה ותישאר שם בתחומים נישתיים כמו פרויקטי הענק שלה בבוקרשט ובבודפשט - ותתמקד בהודו. אני לא אומר שאין שם סיכונים, אבל למרות זאת התנאים הכלכליים של המדינה בהחלט טובים".