מי מזניק את כי"ל בחצי מיליארד שקל ביום?

ג' לא לבד. בית ההשקעות מריל לינץ' הכניס אתמול את מנייתה של יצרנית הדשנים כי"ל לרשימת 18 המניות המומלצות בשווקים המתעוררים. מחיר היעד שנתן מריל לינץ' לחברה גבוה ב-13% ממחירה של המניה בשוק אתמול.



מה שמזניק את כי"ל בחודשים האחרונים במחזורים אדירים, המגיעים לפעמים לחצי מיליארד שקל ביום, הם לא רק כרישי השוק הגדולים - אלא גם עשרות אלפי משקיעים קטנים. המניה החדשה של המדינה השלימה זינוק של 65% מתחילת 2008 - ומספקת למשקיע הקטן תרופה מעולה למלריה שתקפה את תיק ההשקעות שלו.



ואולם דווקא במומנטום הזה מהבהבת נורת אזהרה. מחיר המניה של יצרנית הדשנים אמנם אינו משקף בועה. כשמחירי התירס והסויה מרקיעים שחקים, מחירי הדשנים מזנקים בעקבותיהם במאות אחוזים וההיצע בשוק מפגר אחרי הביקוש, כי"ל צפויה להרוויח 2 מיליארד דולר השנה - פי ארבעה יותר מב-2007. בנוסף, החברה נסחרת לפי מכפיל סביר של 14. כי"ל מפיקה את הזהב של שנות ה-2000 מהמקום הכי נמוך בעולם. עם זאת, ההתנהלות בשוק סביב כי"ל, מזכירה מניות אחרות שהיה סביבן "הייפ" משמעותי בעבר.



ההתנהגות של כי"ל מזכירה בימים האחרונים את אפריקה ישראל של המחצית הראשונה של 2007, שהיתה עושה תשואה של 4%, כמו המק"מ, ביום - לא בשנה. גם אל אפריקה נהרו אז המשקיעים הקטנים. מצבה של מניית כי"ל מזכיר גם את את היחס למניה הקודמת של המדינה, טבע, שבה היה נהוג למלא בעבר כל תיק השקעות, כי "טבע היא המניה הטובה ביותר".



כי"ל היא רק מניה, ואינה חסינה מפני ירידות - גם אם העתיד נראה ורוד. הכיוון של מחירי הגרעינים בעולם יכול להתהפך בן רגע ולמשוך את כי"ל כלפי מטה. עליות מחירים הרי לא נמשכות לנצח.



מי שבחר להשקיע בכי"ל, ראוי שירסן עצמו וישקיע בה חלק פרופורציונלי מהתיק שלו. ירידה במחירי הסחורות בעולם או התמתנות במגמת עליות המחירי בדשנים בעתיד, הן רק חלק מהסכנות האורבות לה.



אם תרחיש כזה יקרה, איש לא לא יזהיר את המשקיעים רגע לפני כן - במיוחד את אלה שעדיין מלקקים את הפצעים מהנפילה באפריקה ישראל בשנה האחרונה. כשהמומנטום יתהפך, אלה שהאביסו את תיק ההשקעות שלהם רק בכי"ל, יהיו אלה שייפגעו יותר מכולם.



לזירת היועצים