פריזמה: מניית מלח יכולה להיות חלופה למניית הפועלים - מציבים מחיר יעד הגבוה ב-44% ממחיר השוק

"החזקה במניות מלח יכולה להיות מעניינת בפני עצמה עם דיסקאונט של 44%, אך היא יכולה גם להוות אלטרנטיווה להחזקה במניות הפועלים", כך טוען אנליסט בית ההשקעות פריזמה, מאיר סלייטר, בסקירה על החברה שבשליטת שרי אריסון. מחזיקה ב-5.76% ממניות בנק . שווי אחזקה זה מוערך על ידי פריזמה, בניכוי מס החזקה, בכמיליארד שקל.



בפריזמה מציבים למניית החברה מחיר יעד של 22.61 שקלים - מחיר הגבוה ב-44.2% ממחיר המניה עם פתיחת המסחר היום. לטענת סלייטר, לחברה פוטנציאל צמיחה, בין היתר, בזכות הסכמי חכירה לקרקעות בשטחי הפעילות שלה בעתלית ובאילת. לדבריו, "מנהל מקרקעי ישראל והחברה הגיעו להסכם לפיו החברה תקבל קרקעות אחרות כדי להמשיך בפעילותה, ועל הקרקעות הנוכחיות יבוצעו פרויקטים למגורים. לפי ההסכם, החברה זכאית ל-50% מזכויות הבנייה בעתלית ול-30% מהזכויות באילת".



מלח תעשיות פועלת במספר תחומים שהעיקרי שבהם הוא ייצור מלח, בעיקר לשוק המקומי. בנוסף, עוסקת החברה בחקלאות ימית, בגידול דגי ים בטורקיה, ובשיווק מוצרי קוסמטיקה וטיפוח על בסיס מינרלים מים המלח. סלייטר מצביע על עיוות, לדעתו, שקיים בהתנהגות המניה מתחילת השנה. "לפי התנהגות המניות מלח והפועלים בחמש השנים האחרונות, ניתן לראות שהמניות היו צמודות והתנהגו בהתאם. עם זאת, מתחילת השנה נפתח פער לרעת מניית מלח. לטעמי, מדובר בעיוות".



"מניית מלח ירדה בכ-40% מתחילת השנה, לעומת מניית הפועלים שירדה ב-22% מתחילת השנה. מנסיון העבר, הפער הזה יצטמצם. יש כמה דברים שמסבירים את הפער ואת תוצאות החברה ברבעון, אשר הובילו להפסד נקי של כ-11 מיליון שקל. החברה נפגעה מהמדד מכיוון שהיא ממונפת, לאחר שלקחה הלוואות צמודות לקניית מניות הפועלים", אומר סלייטר. סלייטר הוסיף כי "מבחינת פעילות החברה, עסקי מלח הם יציבים. בתעשיית המלח הביקוש וההיצע מאוד קשיחים. מחיר המלח לא השתנה רבות ולכן ליבת הפעילות יציבה. הפגיעה חלה בעקבות הוצאות מימון, ומכך שבנק הפועלים לא חילק דיווידנד השנה".