אלקטרה נדל"ן מכרה אחזקות בברלין ב-37.7 מיליון יורו; הרווח עומד על 15.4 מיליון יורו

חברת מקבוצת אלקו אחזקות, השייכת לגרשון זלקינד, מדווחת היום על מכירת חלקה בשמונה בנינים בברלין העומד על כ-50%. העסקה בוצעה לפי שווי של כ-75.5 מיליון יורו, ובגינה תרשום החברה רווח של 1.1 מיליון יורו ברבעון הנוכחי.



אלקטרה נדל"ן, מחזיקה בנכסים בשטח כולל של כ-1.1 מיליון מ"ר. נכסי החברה ממוקמים בעיקר בישראל, בריטניה, גרמניה, שוויץ, ארה"ב, קנדה, הולנד. כמו כן פועלת החברה ביזום נדל"ן בהודו בהיקף פרוייקטים של כ-1.1 מיליון מ"ר.



ההפרש בין הרווח שהשיגה החברה בעקבות העסקה העומד על 15.4 מיליון יורו והרווח אותו היא עתידה לרשום בדו"חות הכספיים הקרובים, העומד על 1.1 מיליון יורו בלבד, נובע משיערוך הנכסים בספרים. זאת, לפי השווי ההוגן שמבצעות כעת חברות הנדל"ן כחלק מיישום כללי החשבונאות החדשים.



בעבר היו רשומים הנכסים השייכים לחברות נדל"ן לפי הערכים ההיסטוריים בהם הם נרכשו, ואילו כיום החברות נדרשות לבחור אם להעריך את נכסיהן לפי שווי הוגן או היסטורי. הרוב המוחלט של החברות בחרו להעריך את נכסיהן לפי השווי ההוגן, מה שהעלה ביקורת לא מעטה מגורמים שטענו כי הן משערכות את נכסיהם בערכים לא ריאליים. העסקה הנוכחית של אלקטרה נדל"ן, מראה כי לפחות בכל הנוגע לאחזקותיה בברלין, העריכה החברה את נכסיה על פי שווי הוגן.



הנכסים הנמכרים נרכשו על ידי אלקטרה נדל"ן וחברת אירופה, יחד עם בניין תשיעי נוסף, שלא נמכר במסגרת העיסקה הנוכחית - בדצמבר 2005 לפי שווי של כ-41.7 מיליון יורו. עתה נמכרים 8 מתוך 9 הנכסים לפי שווי של כ-75.5 מיליון יורו. בנוסף, מציינת אלקטרה נדל"ן, רשום הבניין התשיעי בספריה לפי שווי של כ-9 מיליון יורו.



האנליסט, נעם פינקו מבית ההשקעות פסגות, טוען כי עסקת המכירה בברלין היא אינדיקציה נוספת לערך החבוי בחברה. "אני חושב שאלקטרה נדל"ן נסחרת בשווי נמוך בהרבה משוויה", אומר פינקו, "הון העצמי שלה העומד על 1.5 מיליארד שקל בעוד שווי השוק של החברה הוא 1.26 מיליארד שקל בלבד". פינקו חושב כי חוסר האמון שמביע השוק בשיערוך השווי ההוגן של נכסי החברה הוא מוגזם בין השאר לאור המכירה של היום שמתבצעת בשווי הגבוה מהשווי בספרים, "חוסר אמון זה נובע בעיקר מהמומנטום השלילי לו זוכות חברות נדל"ן ככלל ונדל"ן מניב ככלל".



בנוסף לשווי הנדל"ן שאיננו בה לידי ביטוי מצביע פינקו על פעילות החברה בהודו כפעילות שאינה זוכה כלל לביטוי בשווי השוק של החברה, "החברה עומדת על סף התחלת בנייה ב-5 פרויקטים בהודו בהיקף של כ-800 מיליון דולר".



בנוגע לעננים הנאספים מעל שוקי הנדל"ן אומר פינקו, "אלקטרה נדל"ן צפויה להיפגע מהעמקת משבר הנדל"ן, עם זאת החברה ממוצבת בצורה טובה להתמודדות עם משבר כזה בעיקר לאור העובדה כי היא איננה צריכה להחזיר הלוואות בטווח הקצר, ומרבית נכסיה מושכרים לטווח ארוך במחירים גבוהים".



פינקו מעריך את שוויה של מניית אלקטרה נדל"ן בכ-65 שקל כ-35.4% מעל מחיר המנייה בפתיחת המסחר היום.