גאון בית השקעות: יש לקצר את המח"מ השקלי ולהתבצר בגילונים "עד יעבור זעם"

מדד חודש יוני צפוי להפתיע ולעלות 0.4%-0.5% , מעט מעל התחזיות שמדברות על 0.3%. מדד הדיור שנמדד לפי ממוצע דו חודשי ירד בחודש הקודם על אף הציפייה לעלייה. נראה כי החודש הוא ייתן את השפעתו. לפי ההערכות המעודכנות שלנו, האינפלציה בשנת 2008 צפויה להסתכם סביב 3.8% כאשר האינפלציה החזויה הנגזרת משוק ההון הינה סביב רמה של 3.3% ל 12 החודשים הקרובים.



אנו מאמינים כי האג"ח הצמודים הממשלתיים הקצרים אינם מעניינים בתשואה אליה הגיעו ולכן בתוך האפיק, אנו מוצאים עדיפות במח"מ הבינוני-ארוך וכן באג"ח הקונצרני צמוד המדד בדירוגים גבוהים, שהינו אטרקטיבי נוכח SPREAD של כ-1.2%.



אנו סבורים כי בהמשך השנה, לחצי האינפלציה יתמתנו ממספר סיבות ביניהן עליות הריבית בעולם, ירידה בצמיחה העולמית (מיתון) וצפי לירידה במחירי הסחורות והנפט, אז תגיע העת להסיט כספים מהאפיק הצמוד לשקלי, אולם עוד לא הגענו להערכתינו למצב עולם זה.