מהן אופציות One Touch?

לדוגמה: בשער דולר של 3.27 שקלים, יכול לקוח המאמין במהלך התחזקות נוספת לשקל לרכוש אופציית נגיעה לתקופה של שנה מהיום בשער של 3 שקלים. תמורת האופציה ישלם הלקוח כ-25% ממחיר הקרן, כלומר על אופציה בסכום של מיליון שקל, ישלם הקונה פרמיה בסך 250 אלף שקל. אם במהלך השנה הקרובה ייסחר השקל בשער של 3 שקלים לדולר או למטה מכך, יקבל מחזיק האופציה מיליון שקל. אם לא, יאבד את הפרמיה אותה שילם.



היתרון ללקוח הוא המינוף. אופציית נגיעה לטווח קצר יכולה לספק מינוף של עד פי 40 על הכסף ועל כן יכולה לספק לו תשואה מדהימה על ההון במידה שצדק. החיסרון: נכון להיום, השימוש באופציות אלו מוגבל ללקוחות בסדר גודל של מיליון דולר ומעלה, וצריך לשלם את הפרמיה מראש, ועל כן יש צורך בנזילות.



אופציות מסוג זה עשויות להשפיע על המסחר היומי בשוק הספוט. ככל שמתקרב שער הנגיעה, הרי שלגורמים המעורבים, להם אינטרסים הפוכים, יש יכולת להשפיע על מהלך המסחר על ידי הזרמת פקודות קנייה או מכירה בסכומים הגדולים לפעמים עשרות מונים מסכום הקרן.



נניח לדוגמה שקרן גידור קונה אופצית נגיעה מבנק מסוים בסכום של 25 מיליון דולר לתקופה של שלושה חודשים בשער נגיעה של 3.10 שקלים. בשעת ביצוע העסקה לא תהיה לה השפעה גדולה על מהלך המסחר שכן שוק הספוט מגלגל כשני מיליארד דולר ביום. אולם, אם במהלך תקופה זו ייסחר השקל קרוב לשער הנגיעה, הרי שקרן הגידור הרוכשת תנסה לגרום לכך שבשוק יתבצעו עסקות בשער זה על ידי הזרמת פקודות מכירה היכולות להסתכם גם ב-500 מיליון דולר ומעלה.



ההיגיון פשוט: במידה ששער הדולר נוגע ב-3.10 שקלים, מקבלת הקרן את מלוא 25 מיליון הדולר מהאופציה שמומשה, וכנגד היא מוכנה לספוג הפסד שנובע מהצורך לרכוש בחזרה את הסכום שמכרה. הפסד סביר של 2%-1% על הדולרים אותם מכרה בשוק (10-5 מיליון דולר הפסד) עדיין ישאיר אותה ברווח נאה. מצד שני, עומדים הגורמים שמכרו את האופציה ומנסים להגן על שער הנגיעה, ובשוק הספוט מתפתחת מלחמה גדולה שיסודה באופצית נגיעה קטנה.



בסוף המלחמה יש צד מנצח, צד מפסיד ושני צדדים שצריכים להיפטר מהרבה סחורה שהם לא באמת צריכים...



הכותב הוא מנהל חדר העסקות של Etrader, זירת מסחר באופציות דיגיטליות. המידע המובא אינו מהווה בשום אופן המלצה לרכוש או למכור מניות. הכותב והחברה בה הוא מועסק עשויים להחזיק בניירות ערך שונים, לרבות בניירות ערך המוזכרים בכתבה זו. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך.