פסגות: "אלקו אחזקות סובלת ממונטום שלילי לא מוצדק"; מציבים מחיר יעד גבוה ב-78% ממחיר השוק

"מניית אלקו סובלת ממונטום שלילי לא מוצדק, בעיקר בגלל החשיפה לתחום הנדל"ן בגין האחזקה באלקטרה נדל"ן", כך כותבים בבית ההשקעות פסגות על חברת . בפסגות מעניקים למניה המלצת "קנייה" עם מחיר יעד של 81 שקל - 78% מעל מחיר המניה היום עם פתיחת המסחר.



אלקו אחזקות מחזיקה בכ-70% מ. היום הודיעה , המוחזקת בכ-71% על ידי החברה האם אלקטרה, על מכירת אחזקותיה בשמונה בניינים בברלין תמורת 37.7 מיליון יורו. האנליסטים נעם פינקו ולימור גרובר כותבים כי להערכתם, החברה לא צפויה להיכנס לקשיי נזילות לאור המח"מ הארוך של הלוואותיה. "אנו חושבים שהפוטנציאל להמשך ההשפעה השלילית של מניית אלקטרה נדל"ן על אלקו ירד משמעותית".



"להערכתנו אלקטרה נדל"ן נסחרת בחסר, והערכנו אותה בכ-66.7 שקל למניה, ערך הגבוה בכ-39% ממחירה בשוק. אנו לא סבורים שמניית אלקטרה נדל"ן צריכה להשפיע לרעה על מניית אלקטרה. בנוסף, לאור המח"מ הארוך של הלוואותיה של אלקטרה נדל"ן, לא צפויה החברה להיכנס לקשיי נזילות שיצריכו את התערבותה של חברת האם", כותבים בבית ההשקעות.



אלקטרה, אחזקתה המשמעותית ביותר של אלקו, רשמה הפסד בסך 169 מיליון שקל ב-2007 בגין פרשת חפציבה. "אנו מעריכים כי בזה הסתכם סך הוצאות החברה בגין פרשה זו, וייתכן כי בעתיד החברה תוכל להשיב חלק מההפרשה שבוצעה בגין השלמת חלק מהפרויקטים שהופסקו". ע"פ הערכת האנליסטים, "קצב הצמיחה של אלקטרה מוצרי צריכה בכל 2008 יהיה איטי מהקצב שנרשם ברבעון הראשון. ככל הנראה, ולפי הערכת בנק ישראל, צמיחת המשק תהיה איטית יותר בהמשך השנה. אותותיה של הצמיחה החלשה טרם ניכרו בדו"חות הרבעון הראשון, כפי שהיה ניתן לראות בדו"חות של חברות כמו שופרסל, הריבוע הכחול, אסם, חוגלה ועוד", כותבים בפסגות.



האנליסטים חוזים כי מכירות מוצרי צריכה חשמליים של אלקטרה מוצרי צריכה יסתכמו ב-2008 ב-2.5 מיליארד שקל לעומת 2.1 מיליארד שקל ב-2007. הרווח הנקי החזוי הוא 100 מיליון שקל לעומת 79 ב-2007. בפסגות חוזים כי חברת איירוול, המרכזת את פעילות ייצור המזגנים בקבוצה, תסיים את 2008 עם הפסד של 22 מיליון שקל לעומת הפסד של 2 מיליון שקל ב-2007.