המשקיעים בורחים: מדד התל-טק איבד 38% מתחילת השנה

מחצית השנה הראשונה בשווקים הפיננסים הייתה אחת הגרועות בשנים האחרונות, למרות השיפור שחל ברבעון השני. הנימה שמלווה את המשקיעים בימים האחרונים היא לא טובה במיוחד, ועושה רושם שהמשבר בשווקים הפיננסים רחוק מלהסתיים. לחשש מהמשך המחיקות בענף הפיננסים בארה"ב ומשבר הנזילות, הצטרף בתקופה האחרונה גם מחיר הנפט שמסרב להיעצר. עליות המחירים בענף המזון גוררים את האינפלציה מעלה, ואיתה מטפסת גם הריבית שאינה טובה לבורסה.

ברבעון השני עלה מדד המעו"ף בכ-8% אך בסיכום חצי שנתי ירד ב-11%. מדד תל אביב 100 טיפס ברבעון שחלף ב-6% אך בסיכום חצי שנתי ירד ב-14.7%. בניכוי העליות של כי"ל (-8.07% , 131.0) והחברה לישראל (-8.07% , 131.0) מתחילת השנה, שמשקלן במדד המעו"ף עומד על 18% ו-16% ממדד תל אביב 100, התמונה הייתה יכולה להיות גרועה יותר. כי"ל והחברה לישראל הניבו את התשואה הגבוה ביותר במדד תל אביב 100 עם זינוק של 54% ו-25% מתחילת השנה. לעומת אלה, היו גם כאלה שיכלו לחייך בשנה הזו - האופציות של חלל תקשורת קפצו ב-350% -260% במהלך 2008.

הירידה במדדים המובילים היא שולית יחסית למדדים הקטנים יותר. הדבר נגרם גם בשל המעבר מהשקעה במניות קטנות להשקעה במניות גדולות יותר בעקבות העלייה בסיכון. מדד היתר 15 הוא המסלול הגרוע ביותר מבין אפיקי המניות מתחילת השנה, עם תשואה שלילית של 38%. מדד היתר 50 ייצר למשקיעים חסרי המזל תשואה שלילית של 34%, ולא רחוק מאחוריו משתרך מדד היתר 120 עם תשואה שלילית של 32%. מדד הנדל"ן קרס ב-33%.

לעומת מסלולי המניות שהניבו תשואות גרועות מתחילת השנה דווקא אגרות החוב הצמודות זכו לעדנה מתחילת השנה, והפכו לאחד המסלולים הטובים והסולידיים ביותר להשקעה. מדד אגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד לטווחים של 7-10 שנים הניב מתחילת השנה תשואה שנתית של 8.4%. מדד התל בונד 20 עלה ב-8.2% במהלך התקופה. העלייה באפיקים האלה התרחשה הן בשל הצפייה שהתממשה לעלייה באינפלציה, הן בשל הריבית הנמוכה יחסית במשק והן כבריחה של חלק מהמשקיעים לחוף מבטחים. גם בשוק המט"ח התוצאות לא היו טובות יותר: אלה שהשקיעו בדולר הפסידו 12% על השקעתם מאז תחילת השנה, והיורו נחלש ב-5.9%.