גאון: מעריכים כי יש לקצר את המח"מ השקלי ו"להתבצר" בגילונים משום שאנו במתווה ריבית עולה

האפיק הצמוד: מדד חודש יוני צפוי להפתיע להערכתנו ולעלות 0.4%-0.5% , מעט מעל ממוצע התחזיות שמדברות על 0.3%. מדד הדיור שנמדד לפי ממוצע דו חודשי ירד בחודש הקודם על אף הציפייה לעלייה. נראה כי החודש הוא ייתן את השפעתו. לפי ההערכות המעודכנות שלנו, האינפלציה בשנת 2008 צפויה להסתכם סביב 3.8% כאשר האינפלציה החזויה הנגזרת משוק ההון הינה סביב רמה של 3.3% ל-12 החודשים הקרובים. אנו מאמינים כי האג"ח הצמודים הממשלתיים הקצרים אינם מעניינים בתשואה אליה הגיעו ולכן בתוך האפיק, אנו מוצאים עדיפות במח"מ הבינוני-ארוך. בנוסף האג"ח הקונצרני צמוד המדד בדירוגים גבוהים, הינו אטרקטיבי נוכח SPREAD של כ-1.2% (תל בונד 20).
בגאון סבורים כי בהמשך השנה, לחצי האינפלציה יתמתנו ממספר סיבות ביניהן עליות הריבית בעולם, ירידה בצמיחה העולמית (מיתון) וצפי לירידה במחירי הסחורות והנפט, אז תגיע העת להסיט כספים מהאפיק הצמוד לשקלי, להערכתם, עדיין לא הגענו למצב עולם זה.