"שוק האג"ח ורוב החזרים הפרטיים מצפים למדדים מאוד גבוהים בחודשים הקרובים ולכן מצפים להמשך העלאת ריבית, גורם אשר תומך בהתחזקות השקל. אין אנו שותפים לפסימיות זו". כך כותבים הבוקר בלידר שוקי הון. בבית ההשקעות מעריכים כי ציפיות המדדים לחודשים יוני-יולי הן 0.4% (לכל חודש) והדבר יקשה על המשך העלאת ריבית.
בלידר כותבים כי ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח התייצבו על 3.7% בטווח קצרים ובינוניים ו-3.2% בארוכים. יעד האינפלציה הממשלתי עומד על 1%-3%.
המשמעות המעשית היא שבלידר מאמינים שעדיף להשקיע באיגרות חוב שקליות ("שחר") ולא באגרות שמציעות הצמדה למדד, שכן ציפיות האינפלציה בשוק גבוהות מדי.
השוק חושש מסטגפלציה
בלידר מעריכים כי השוק חושש מסטגפלציה - שילוב של צמיחה נמוכה עם אינפלציה גבוהה: "כל עוד עליית מחירי הסחורות והנפט לא ירגעו ולא יתפרסמו כמה מדדים נמוכים, קשה לצפות לירידת תשואות משמעותית באפיקים השקליים.
"הצמיחה בישראל מורידה הילוך לקצב צמיחה של 3%-2.5% ואף פחות מכך במחצית השניה של 2008, על רקע האטה בארה"ב והשפעת השקל החזק", כותבים שם.
לידר שוקי הון לא שותפים לפסימיות: צופים עלייה של 0.4% בלבד במדד בכל אחד מהחודשים הקרובים
טל לוי
6.7.2008 / 11:47