לידר שוקי הון: עסקת הרכישה של באר על ידי טבע "עושה שכל" מבחינת טבע

רק בשבוע שעבר כתבו כלכלני לידר כי יתכן וההתפתחויות השליליות (כשלון ניסוי הקופקסון 40 מ"ג) עלולות להגביר את הלחץ על הנהלת טבע למהר ולבצע רכישה "איכותית" בתחום הגנרי או האינובטיבי.



מבית ההשקעות נמסר כי הדיווחים העיתונאיים מאמש על רכישה אפשרית של Barr Pharmaceuticals
אמינים ואכן נראה כי טבע במגעים לבצע את הרכישה, למרות שבטבע מסרבים להתייחס לדיווחים אלו.



הדיווחים מדברים על מחיר רכישה של 7.5 מיליארד דולר, כאשר שווי השוק הנוכחי של באר עומד על 5.1 מיליארד דולר.



הרכישה כשלעצמה "עושה שכל" מבחינתה של טבע:



? חיזוק משמעותי והגדלת הפער בין טבע לבין Sandoz/Novartis השחקנית השנייה בגודלה בשוק הגנרי האמריקאי.
? עיבוי הנוכחות של טבע במזרח אירופה בזכות Pliva הקרואטית אשר נרכשה על ידי באר בשלהי 2006.
? הנהלתה הנוכחית של באר נחשבת למנוסה ואיכותית, היודעת להציג נתוני EBITDA מרשימים (כ-30% מהמכירות, בדומה לטבע).
? הפעילות הערה של באר בתחום הגלולות למניעת הריון.



לצורך מימון העסקה טבע כמובן תצטרך להגדיל את המינוף שלה ולבצע דילול לא זניח לבעלי המניות הקיימים: לטבע כיום נכסים פיננסים נזילים של 3.6 מיליארד דולר, וחוב ברוטו ברמת ה-5.4 מיליארד דולר.



מחיר נוכחי: 41.78 דולר



המלצת לידר: טווח 52 שבועות ? 40.16 עד 50 דולר