מזרחי טפחות: שוק המניות בישראל יסתפק בעלייה חד ספרתית בחודשים הבאים

מדד מנהלי הרכש לתעשייה מציג תמונה חלשה מאוד על המגזר היצרני. ברוב המקרים מדווחות החברות על ירידה משמעותית בביקוש. לכן הן מורידות במכוון את הרכישות למלאי ומלאי חומרי הגלם. כתוצאה, מלאי המוצרים המוגמרים פוחת. ההזמנות המקומיות ירדו משמעותית בחודש האחרון (לפי המדד הן הנמוכות ביותר מאז אפריל 2003), כאשר דווקא ההזמנות מחו"ל ירדו בשיעור נמוך יותר.
מצד שני, מחירי התשומות עולים בקצב מסחרר. זמני האספקה של מוצרים מקומיים מתארכים והולכים. החברות מתקשות לפעול בתנאי אי ודאות לגבי השינויים בביקושים ולכן נכנסות לעמדה דפנסיבית - מקטינות מלאים במכוון. ההקטנה במלאי היא גם תוצאה של העלייה בריבית במשק.



האטה כלכלית הדרגתית, קפיצה זמנית ברמת האינפלציה (מדד המחירים לצרכן עלה ב-2.3% ברביע השני של 2008 לעומת עלייה בת 1.2% ברביע השני אשתקד) והעלאת ריבית מדודה השפיעו לרעה על פעילותן של חברות רבות ברביע השני והדבר יבוא לידי ביטוי בדוחותיהן. בתקופה זו עמד שער החליפין על 3.426 שקל לדולר, בממוצע, נמוך ב-16.2% לעומת השער ברביע המקביל אשתקד. התיסוף בשער השקל ישתקף ללא ספק בדוחות החברות היצואניות והיבואניות כאחת.



בבנק מזרחי ממשיכים לנקוט בקו דפנסיבי, בדומה לשבועות הקודמים: התמקדות במניות של חברות בעלות תזרימי מזומנים, חברות תקשורת () ונדל"ן מניב (בהתאם לרמת המינוף והפיזור; ). הירידות הן, להערכתם, בגדר מימוש ומאחר ותוצאות טובות ברביע השני עשויות להתפרסם לקראת סוף חודש אוגוסט, בבנק מוסיפים להמליץ על מניותיה.



חברות מסחר ומזון עלולות לסבול מירידה בביקוש, בשל ההאטה המסתמנת (החלו להופיע סימנים לצמצום בשוק העבודה, העלולים להוליך לירידה בביקוש). לפיכך, למרות שלדעת כלכלני מזרחי החברות הנ"ל נסחרות מתחת לשוויין הכלכלי, בתקופה הקרובה עלולה רמת הסיכון, הכרוכה בהחזקתן לעלות.
כלכלני בנק מזרחי ממשיכים להעריך, כי שוק המניות בישראל יסתפק בעלייה חד ספרתית בחודשים הבאים ולמעשה אין לו עתה יתרון לעומת איגרות החוב.