תמיר פישמן: ממליצים "תשואת יתר" לפוטאש; מחיר יעד 375 דולר

העלאת מחיר היעד מ-340 דולר ל-375 דולר (מחיר נוכחי 213.22 דולר)



בבית ההשקעות תמיר פישמן מעריכים כי הגדלת נפחי הפקת האשלג בהיקף כולל של 2.7 מיליון טונות במכרות באלן, בקורי וברוקנוויל צפויה להוסיף 40-35 דולר לערך מניית החברה, על סמך ניתוח DCF ולאור תחזית מחירי האשלג ארוכת הטווח של בית ההשקעות. לכן הם מעלים את מחיר היעד למניית Potash כך שישקף את ההערכה המחודשת מ-340 ל-375 דולר. עלות הפרויקטים החדשים מוערכת ב-1.6 מיליארד דולר.



הגדלת נפחים - תיסוף בערך המניה



עד היום, הכריזה Potash על פרויקטים מתוכננים בעלות של כמעט 6 מיליארד דולר אשר יגדילו את נפח פעילותה ב-7.1 מיליון טונות אשלג במסגרת הזמן של 2010-2015. בסך הכול, מעריכים בבית ההשקעות, כי הפרויקטים האלו עשויים להוסיף 95-90 דולר לערך המניה. בהינתן מחיר המניה הנוכחי של Potash, מאמינים כלכלני תמיר פישמן כי השוק אינו משקף כעת את ערך הפרויקטים העתידיים כיום, אף שהם מייצגים אפשרויות צמיחה מהירה ובעלות נמוכה.

חוזרים על דירוג "תשואת יתר"



על סמך פוטנציאל הצמיחה לטווח הארוך והתשואה הכוללת, בתמיר פישמן מעריכים את Potash כחברה אטרקטיבית. ככזו, הם חוזרים על דירוג "תשואת יתר" ופרופיל סיכון ממוצע לחברה.



הערכת שווי



מחיר היעד של 375 דולר מבוסס על ניתוח הערכת שווי מכפילים (378-374 דולר) ועל ניתוח תזרים מזומנים (385 דולר) המבוסס על שיעור דיסקאונט (הנחה) של 8.75%. מחיר היעד משקף מכפיל EV/EBITDA של 8 לשנת 2009, יחס P/E של 13.5 וכן 90 דולר למניה כתוספת לערך פעולות הצמיחה העתידיות.