תמיר פישמן: ממליצים "תשואת יתר" ל-JNJ; מחיר יעד 78 דולר

מבית השקעות תמיר פישמן נמסר כי מכירות ג'ונסון אנד ג'ונסון בזירה הבינלאומית צמחו ברבעון השני ב-8.7% ל-16.5 מיליארד דולר ועקפו את תחזיתם ל-15.7 מיליארד דולר ואת תחזית הקונצנזוס של 16.0 מיליארד דולר.



נתוני ההכנסות זכו לתמיכה רבה מסביבת המט"ח, אשר אחראית ל-5.6% מתוך הנתון המשוקלל של 8.7%. רווח למניה של 1.18 דולר חצה גם הוא את ההערכה של 1.10 דולר ואת הקונצנזוס של 1.12 דולר, ונהנה ממשתני הכנסה אחרים כמו גם מסך מניות נמוך יותר.
זה הרבעון השני ברציפות בו מעלה ההנהלה את תחזית הרווח השנתי למניה, הפעם בחמישה סנט ל-4.45-4.50 דולר. אף שתוצאות הרבעון השני נראות מעט "משעממות", הן מהוות עדות ליכולת ההנהלה לנהל רווחים גם בסביבת הכנסות מאתגרת.



הצמיחה התפעולית נותרה אנמית ואנו ממשיכים לחכות לרכישה הבאה



על בסיס תפעולי, המכירות צמחו רק ב-3.1%, ולמרות שזה מהווה שיפור מנתון הרבעון הראשון של 2.6%, הוא עדיין רחוק ממה שהיינו מצפים מ-JNJ והרבה מתחת לרמות ההיסטוריות. בנוסף, ההנהלה חזרה על תחזית צמיחת המכירות התפעוליות לשנה כולה, בסביבה חד-ספרתית נמוכה. עם 13.0 מיליארד דולר במזומן לעומת חוב על סך 13.9 מיליארד דולר, מאזני החברה עדיין מאפשרים גמישות פיננסית רבה, ובבית ההשקעות מוסיפים להאמין כי פעילות הרכישות תאיץ בזמן הקרוב היות וההנהלה מעוניינת לשפר את צמיחת שורת ההכנסות.



שדרוג הערכות ל-2008 ו-2009



הערכת ההכנסות של בית השקעות תמיר פישמן ל-2008 עולה ב-743 מיליון דולר ל-64.7 מיליארד (5.9%+) ותחזית הרווח למניה משתדרגת ב-0.05 דולר ל-4.51 דולר (8.7%+). לשנת 2009, תחזית המכירות שלנו עולה ב-0.7 מיליארד ל-66.9 מיליארד דולר (3.5%+). תחזית הרווח למניה עולה ב-0.05 דולר ל-4.71 דולר (4.4%+).



הערכת שווי



כלכלני תמיר פישמן חוזרים על דירוג "תשואת יתר", פרופיל סיכון ממוצע ומחיר יעד של 78 דולר למניה.