ממשל בוש בצעד נוסף להחייאת שוקי הדיור והמשכנתאות האמריקאים: יעודד את שוק האג"ח המגובות

פולסון חשף היום שורה של הנחיות והמלצות שנועדו לעודד את הבנקים בארה"ב להנפיק יותר אג"ח מגובות, בהן נעשה שימוש נרחב באירופה אך לא בארה"ב. Covered bonds דומות מאוד לניירות ערך מגובים אחרים, ומגובות לרוב בנכסים כגון משכנתאות, אך בניגוד לסוגי אג"ח אחרות בהן נעשה כיום שימוש בארה"ב הן מאפשרות למנפיקיהן להסיר הלוואות בעייתיות ממאגר הנכסים ולשמור על דירוגן.



תכניתו של משרד האוצר האמריקאי נועדה להזרים נזילות לשוק המשכנתאות האמריקאי לאחר ששוק האג"ח המגובות במשכנתאות קפא עם קריסתו של שוק משכנתאות הסאבפריים בשנה שעברה ולאור בעיות הנזילות של ענקיות המשכנתאות הממשלתיות, פאני מיי ופרדי מאק - המקורות העיקריים לנזילות של שוק הדיור בארה"ב.



באמצעות עידוד הפיכתן של ה-Covered bonds לחלופה לאג"ח המגובות במשכנתאות, שהובילו בשנה האחרונה את מגזר הפיננסים העולמי להפסדים ומחיקות בסך 469 מיליארד דולר, מקווה הממשל לצמצם את תפקידן של פאני מיי ופרדי מאק, המחזיקות או מעניקות ערבות למשכנתאות ולני"ע מגובים במשכנתאות בסך 5.3 טריליון דולר - כמחצית משוק המשכנתאות בארה"ב.



פולסון עצמו אמר כי האג"ח המגובות מהוות "כלי מבטיח לצרכי מימון" שבו ניתן לעשות שימוש נרחב ללא צורך בחקיקה מיוחדת. הצורך בנזילות, אמר פולסון, הוא חלק חיוני ממציאת פיתרון לתיקון הנוכחי בשוקי הדיור והמשכנתאות בארה"ב. "אני מאמין כי לאג"ח המגובות יש פוטנציאל לשפר את תנאי המימון בשוק המשכנתאות ולחזק את המוסדות הפיננסיים בארה"ב בשל היותן מקור חדש לגיוס הון". שר האוצר האמריקאי הוסיף כי שווייו של שוק האג"ח המגובות ברחבי העולם מוערך ב-3 טריליון דולר.



סיטי, בנק אוף אמריקה, וולס פארגו וג'יי.פי מורגן צ'ייס - ארבעה מתוך חמשת הבנקים הגדולים בארה"ב - הביעו היום תמיכה במאמצי הממשל לקדם את שוק האג"ח המגובות ואמרו כי הן יכולות לשמש כמקור מימון יעיל, שיאפשר לבנקים להחזיק משכנתאות ונכסים מגובים במשכנתאות במאזניהם הכספיים.



בשבוע שעבר אישר הסנאט האמריקאי חבילת סיוע נרחבת לשוק הדיור בארה"ב, הגדולה ביותר זה עשורים, הכוללת תכנית להקמת קרן בסך 300 מיליארד דולר שנועדה לסייע למאות אלפי לווים להימנע מעיקול בתיהם באמצעות מימון מחדש של משכנתאות זולות יותר בביטוח ממשלתי. כמו כן, מתירה החקיקה לממשלת ארה"ב להזרים סיוע בסך מיליארדי דולרים לפאני מיי ופרדי מאק באמצעות רכישת מניות בשתי החברות במקרה הצורך.