אי.בי.אי: מעריכים שהצמיחה החזקה בברזיל תאט במעט, מלווה באינפלציה גבוהה

כלכלת ברזיל רושמת לאחרונה ביצועים מרשימים. היא צמחה בשיעור ריאלי של 5.8% ברבעון הראשון של השנה ושיעור האבטלה במדינה עומד על 7.8% (בהשוואה לאבטלה של 9.3% ב-2007, ו-11.5% ב-2004). שיעור הצמיחה ב-2007 היה 5.4% והצפי ל-2008 ול-2009 הוא לצמיחה מתונה יותר בשיעורים של 4.7% ו-4%, בהתאמה.



באי.בי.אי חוזים כי העודף בחשבון השוטף בברזיל צפוי להתהפך עוד השנה, ולהפוך לגירעון של 1.3 אחוזי תוצר, ואף לגדול ב-2009 לכדי גירעון של 1.7 אחוזי תוצר (בהשוואה לעודף של 0.13 אחוזי תוצר ב-2007, ו-1.3% ב-2006). המעבר לגירעון בחשבון השוטף צפוי ללחוץ על הריאל הברזילאי ולהחליש אותו ב-2009 עד כדי 1.82 ריאל ברזילאי לדולר (כך על פי סקר מעודכן של בלומברג שנערך בקרב 20 אנליסטים שמסקרים את המטבע).



בבית ההשקעות מציינים כי הגירעון התקציבי בברזיל נמוך, והמשמעת הפיסקאלית משביעת רצון. במקביל, ברזיל נהנית בשנה האחרונה מהגאות במחירי הסחורות, בהיותה עשירה בחקלאות, ובמחצבים (ענפי היצוא העיקריים של ברזיל הם ברזל, סויה, הלבשה וקפה).



יתרות המט"ח של ברזיל מסתכמות ל-202.2 מיליארד דולר (2.6% מתוך כלל יתרות המט"ח בעולם) והיתרות עלו מתחילת השנה בסך מצטבר של 22 מיליארד דולר. זאת ועוד, בשנה האחרונה עלו יתרות המט"ח של ברזיל ב-31.5% (קצב גידול דומה לזה שנצפה ברוסיה ובסין בשנה האחרונה).




עוד נמסר מבית ההשקעות כי עקב האכילס של כלכלת ברזיל בעת הזו היא האינפלציה - אשר ב-12 החודשים האחרונים הגיעה לשיעור של 6.1%. מדד יוני עלה בברזיל באופן גבוה מהצפוי (0.74%+), ומתחילת השנה האינפלציה בברזיל היא כבר ברמה של 3.6%. יעד האינפלציה בברזיל הוא 4.5%, אולם החוק מגדיר רצועה נדיבה למדי בה אמור לנוע שיעור האינפלציה במדינה (בין 2.5% ל-6.5%). ההתקרבות לקצה העליון של היעד היא הסיבה שמעוררת תזזיתיות אצל הבנק המרכזי ודוחפת אותו להעלות את הריבית בחדות.



כלכלני אי.בי.אי מעריכים שהצמיחה החזקה תאט במעט, אך הלחצים האינפלציוניים ימשיכו ללוות את ברזיל בחודשים הקרובים.עוד הם מוסיפים כי הריבית צפויה להמשיך בתוואי העולה, אך המטבע המקומי צפוי דווקא להיחלש קלות על רקע הגידול בגירעון בחשבון השוטף.