מה עשה התיק שלך מתחילת השנה? רק 25% מקרנות הנאמנות הביסו את תיקי הבנצ'מרק של תעודות הסל

ובעצם, איך יכול המשקיע הקטן להעריך האם יש טעם בניהול מקצועי של תיק ההשקעות שלו? אולי ניתוב החסכונות לאפיק פשוט ו"טיפש" כמו תעודת סל, שעוקבת אחרי מדדים או מחירי סחורות, מניב תשואה טובה יותר מזו שמשיגים עבורו בבתי ההשקעות ובאמצעות קרנות נאמנות?



מבדיקה, שהישוותה 177 קרנות אג"ח עם חשיפה למניות (בין 0% ל-50%) לתיקי בנצ'מרק אשר נבנו מתעודות סל (הרכיב המנייתי הוא תעודת סל שעוקבת אחרי מדד ת"א 100, 10% בתעודת סל שעוקבת אחרי מט"ח וחלוקה שווה בתעודת סל שעוקבות אחרי האפיק הצמוד והשקלי) מתחילת 2008, עולות תוצאות מעניינות.



לדוגמה: מתחילת השנה, 25% בלבד מקרנות הנאמנות הביסו את הבנצ'מרק. ככל שאחוז המניות בקרנות עלה, ביצועי מנהל הקרן היו טובים יותר. מתוך 14 קרנות בהן הרכיב המנייתי מסתכם ב-50%, 5 קרנות הצליחו להביס את הבנצ'מרק (כ-36%). בעוד שתיק הבנצ'מרק איבד מאז תחילת 2008 8.5%, איבדה עיטם FOREST, שמנהלת נכסים בהיקף של כ-7 מיליון שקל, 0.5% בלבד. אפסילון מנוהלת, שמנהלת נכסים בהיקף של כ-80 מיליון שקל, איבדה בתקופה זו כ-2.5% בלבד. את התשואה הנמוכה ביותר בתיק בעל מרכיב מנייתי של 50% השיגה אנליסט אג"ח 50, שמנהלת נכסים בשווי 90.5 מיליון שקל ואיבדה מאז תחילת השנה 16.3%.



לעומת זאת, דווקא הקרנות הסולידיות יותר, שהיקף ההשקעה במניות בהן הוא מצומצם, הראו תוצאות גרועות יותר לעומת הבנצ'מרק. רק ב-3 קרנות מתוך 29 בהן אין כלל חשיפה למניות, והן הצליחו להביס את תיק הבנצ'מרק שהשיג בתקופה זו תשואה של 4.6%. התשואה המרשימה ביותר בקטגוריה זו היתה של ילין אג"ח כללי ללא מניות, שהשיגה תשואה של 8.5% כשהיא מנהלת נכסים בהיקף של כ-87 מיליון שקל. את התשואה הנמוכה ביותר מציגה רמקו אג"ח דינמית ללא מניות, שמנהלת נכסים בהיקף של כ-75 מיליון שקל ואיבדה מאז תחילת השנה כ-8%.



באופן כללי, את התשואה הגבוהה ביותר ניתן למצוא מתחילת 2008 בתיקים עם 0% חשיפה למניות. תיק הבנצ'מרק ללא מניות השיג, כאמור, תשואה של 4.6% בתקופה זו. זאת לעומת תשואה של 3.1% בתיק הבנצ'מרק עם חשיפה של 5% למניות. התשואה הולכת ופוחתת עם הגדלת החשיפה למניות: בתיק הבנצ'מרק עם חשיפה של 10% למניות הושגה תשואה של 1.9%; תשואה של 1.8% הושגה בתיק הבנצ'מרק עם חשיפה של 25% למניות; תשואה של 4.2%- בתיק הבנצ'מרק עם חשיפה של 35% למניות ותשואה של 8.5%- בתיק עם חשיפה של 50% למניות.



עוד ניתן לראות כי מירב הקרנות שניצחו את הבנצ'מרק הן הקרנות הקטנות, שמנהלות סכומים בהיקף של מתחת ל-20 מיליון שקל. מתוך 75 הקרנות הללו, הצליחו 24 מהן להביס את הבנצ'מרק (32%). רק 6 קרנות מתוך 46 הקרנות שמנהלות נכסים בהיקף של למעלה מ-100 מיליון שקל (13%) הצליחו להשיג תשואה גבוהה יותר מזו של התיק המורכב מתעודת סל בלבד.



לסיכום, באמצעות תעודות סל יכול היום המשקיע הקטן להרכיב לעצמו תיקי השקעות בדמות הבנצ'מרק. הסטטיסטיקה מוכיחה כי מאז תחילת 2008 תיקי הבנצ'מרק השתלמו למחזיקים או לפחות הביאו להפסדים נמוכים יותר מהאלטרנטיווה שהציעו קרנות הנאמנות.



הנתונים לכתבה מתוך האתר www.benchmarket.co.il