הראל פיננסים: מכתשים אגן הציגה רווחיות נמוכה ביחס לרמת הכנסות גבוהה

מצ"ב תגובה ראשונית של אמיר אדר, מנהל מחלקת Sell Side מהראל פיננסים, בנושא מכתשים-אגן.



"החברה פרסמה תוצאות מעורבות, החברה אומנם עקפה את תחזית ההכנסות, אולם לא עקפה את תחזית הרווחיות שלנו וזאת לאור הוצאות תפעוליות גבוהות משמעותית מהצפי.



חולשת הדולר, עליות מחירים וגידול בביקושים הובילו לצמיחה מרשימה של כ-25.8%. מבחינה גיאוגרפית, אנו מודאגים מהצמיחה החזקה בברזיל, אשר יכולה להעיד על הקדמת מכירות וכן מהצמיחה החלשה בארה"ב, החברה אומנם מכרה לפני שנה את חברת רייסקו אולם איננו סבורים כי היקפי מכירותיה ברבעון השני אשתקד היו אלה שהובילו לשיעור הצמיחה הנמוכה.



ההוצאות התפעוליות עלו ב-20% לעומת הרבעון המקביל וזאת כתוצאה מגידול בשיעור דומה בהוצאות המכירה והשיווק. גבוה מדי לטעמנו וננסה לברר בשיחת הוועידה האם ימשך גידול זה.



בראיה של כלל השוק נראה כי החברה השיגה שיפור אבסולוטי גבוה יותר בתוצאותיה ביחס למרבית מתחרותיה, אולם לא הצליחה לתרגם שזאת לשיפור משמעותי במרווחיה



לסיכום, העלייה ברמת ההוצאות התפעוליות והחולשה בסחורות החקלאיות מוסיפה לאתגרים אשר כבר כיום עומדים בפני החברה במחצית השנייה. זאת לצד השיפור הנמוך יחסית במרווחים לעומת מתחרותיה מביא אותנו להותיר את המלצתנו על 'משקל שוק'.



אנו נעדכנכם לאחר שיחת הוועידה שתקיים החברה היום ב-12:00."