שבוע לאחר פרסום הפסקת המגעים לרכישת פורטפוליו של בית זיקוק, תחנות דלק וחנויות נוחות בארה"ב תמורת 1 מיליארד דולר, פירסמה חברת דלק US, המהווה את זרוע האנרגיה של קבוצת דלק בארה"ב, תוצאות חלשות לרבעון השני של 2008.
זינוק חד במחירי הנפט הגולמי (כ-50%), וכנגזר מכך התכווצות במרווחי הזיקוק 532 באזור מפרץ מקסיקו (בו פועלת החברה) ב-42.7% ל-13.2 דולר, לצד עלייה במחיר הגז הטבעי והמיתון בו שרויה כלכלת ארה"ב, הובילו את דלק US לירידה של 94% ברווח הנקי, לעומת הרבעון המקביל ב-2007, ל-4 מיליון דולר - 0.07 דולר למניה.
תוצאות אלו היו גרועות יותר ממה שהעריכו האנליסטים בוול סטריט, אשר צפו כי החברה תציג רווח של 0.23 דולר למניה. עם זאת, מדובר בשיפור בהשוואה לרבעון הקודם שבו נרשם זינוק של כ-70% במחירי הנפט הגולמי. החברה הציגה בקבעון הקודם הפסד נקי של 5 מיליון דולר.
החזרה לפסי ריווחיות של החברה, נובעת בעיקר כתוצאה מהעלייה של 40% - בגין מכירת תזקיקי סולר - לכ-3.12 דולר וכן נוכח גידול במכירות דלקים מהולים באתנול.
בנוסף לכך, רשמה החברה ברבעון השני הוצאה חד פעמית בהיקף של 13.2 מיליון דולר (לפני מס), בגין הוצאות גידור על אתנול, אשר קוזזה כמעט במלואה (12.5 מיליון דולר) על ידי ריווחי מלאי, כתוצאה מהקטנתם.
הסביבה המאתגרת בה פועלת החברה משתקפת היטב בביצועיי המניה אשר צנחה מתחילת השנה ב-55%. החברה נסחרת כיום בבורסת ניו יורק לפי שווי שוק של 487.3 מיליון דולר.
הכנסותיה של דלק US - המנוהלת על ידי עוזי ימין - צמחו ברבעון השני של 2008 ב-31.5% לעומת הרבעון המקביל, ל-1.45 מיליארד דולר, ועמדו בתחזיות של האנליסטים.
הרווח התפעולי של דלק US במגזר הזיקוק, צנח ב-78% ברבעון השני לעומת הרבעון המקביל ל-20.5 מיליון דולר.
"למרות ציפיות נמוכות לרבעון הנוכחי, התוצאות בפועל של דלק US היו עוד יותר חלשות", כך סבורה גל רייטר, אנליסטית של בית ההשקעות בטוחה. רייטר מונה כמה סיבות להתכווצות הרווח התפעולי של מגזר הזיקוק: ירידה של 56% במרווח הזיקוק ל-10.5 דולר לחבית; עלייה של 46% בהוצאה לחבית וירידה של כ-4% בכמות חביות הנפט הנמכרות, ל-51.7 אלף חביות ביום. עם זאת, רייטר מוסיפה כי במידה ותמשך הירידה במחירי הנפט, הדבר יביא להתאוששות הביקושים ומרווחי הזיקוקים, וכתוצאה מכך לתוצאות משופרות ברבעונים הבאים.
החברה הצליחה לקזז, באופן חלקי, השפעות אלו על ידי כך שמהלה במהלך הרבעון למעלה מ-2,380 חביות ליום של אתנול (עליהן היא מקבלת הטבות מס של כ-0.5 דולר לחבית) וכן על ידי הגדלת הנתח של נפט חמוץ אשר מהווה כיום למעלה מ-10.5% מסך חומרי הגלם של החברה.
עם זאת, הרווח התפעולי הכולל של דלק US (ברמת המאוחד) הצטמק ברבעון השני ב-90% לעומת הרבעון המקביל, ל-11.4 מיליון דולר. רווח זה כלל רווח (לפני מס) בהיקף של 2.9 מיליון דולר בגין מימוש חנות.
תוצאות מגזר תחנות התדלוק וחנויות הנוחות לא הביאו בשורות שיכלו לפצות על התוצאות החלשות של מגזר הזיקוק. הרווח התפעולי של מגזר זה ירד ברבעון השני ב-6% לעומת הרבעון המקביל ל-17.3 מיליון דולר. הסיבות לירידה ברווחיות התפעולית נעוצות בעלייה חדה במחירי הדלקים, האטה בצריכה הפרטית נוכח האטה כלכלית בארה"ב ובעולם כולו, וכן עלייה בהוצאות בגין עמלת סליקת כרטיסי אשראי. הרווח הגולמי ממכירת הדלקים עלה ברבעון השני ב-11% לעומת הרבעון המקביל, והסתכם ב-0.176 דולר לגלון.
עם זאת, האטה הכלכלית הניכרת בארה"ב, באה לידי ביטוי בכך שמכירות המוצרים בחנויות המזון, ירדו ברבעון השני ב-3.1% לעומת הרבעון המקביל..ירידה זו קוזזה חלקית על ידי עלייה של 0.3% בשולי הרווח הגולמי של המגזר ברבעון השני ל-31.9%.
הרווח התפעולי של מגזר השיווק ירד ברבעון השני ב-35% לעומת הרבעון המקביל ל-6.1 מיליון דולר.
רבעון שני קשה לדלק US: הרווח התפעולי של מגזר הזיקוק צנח ב-78% ל-20.5 מיליון דולר
מיכאל רוכוורגר
7.8.2008 / 16:27