אלביט מערכות מכה את התחזיות

בבתי ההשקעות ציינו בחודשים האחרונים את מניית אלביט מערכות (2.23% , 19260.0) כיעד אטרקטיווי להשקעה: UBS, כלל פיננסים ולידר שוקי הון הם רק חלק מבתי ההשקעות שממליצים לקנות את המניה.

לפי שעה, המניה לא מתרוממת אולם ביצועיה דומים לזה של מדד המעו"ף (ירידה של כ-18% מתחילת השנה) כך שמדובר בחצי נחמה. כעת מסבירה אלביט מערכות את האמון הרב שנתנו בה האנליסטים, אם לא במניה, לפחות בביצועי החברה: הכנסותיה של יצרנית ציוד הביטחון שבשליטת מיקי פדרמן, עלו ב-39.5% והסתכמו ב-653.17 מיליון דולר. אלביט עברה להציג רווח של 31.15 מיליון דולר לעומת הפסד של 691 אלף דולר ברבעון המקביל. בכך מכה אלביט מערכות את תחזיות האנליסטים שצפו לחברה הכנסות של לכל היותר 645 מיליון דולר ורווח מקסימלי של 72 סנט למניה. בפועל, מציגה אלביט רווח של 74 סנט למניה או 73 סנט למניה אחרי דילול. בניטרול ההוצאה עבור רכישת תדיראן קשר, היתה אלביט מערכות מציגה רווח נקי של 23.7 מיליון דולר ברבעון המקביל כך שמדובר בעלייה של 31.4%.

צבר ההזמנות של אלביט מערכות, המחזיקה בתדיראן קשר ובאלישרא, עלה ל-5.05 מיליארד דולר לעומת 4.922 מיליארד דולר בסוף מארס 2008. מדובר בעלייה של 9.2% בהשוואה לצבר ההזמנות בסוף 2007.

לפני שבועיים הודיעה אלביט מערכות כי רווחיה צפויים לגדול בכ-11-8 מיליון דולר בשל הכנסות גבוהות מחוזים לטווח קצר, אולם במקביל, הרווח העודף קוזז כתוצאה מפסיקת בית המשפט בארה"ב נגדה, שיאלץ אותה לשלם קנס בסך של 10 מיליון דולר.

אלביט מחקה 1.6 מיליון דולר כתוצאה מהשקעה באיגרות חוב מסוג ARS שדווקא זכו לדירוג של AA ו-AAA כאשר נמכרו. הריבית על איגרות החוב נקבעת במכרזים אולם בשל משבר הנזילות לא התקיימו המכרזים ואלביט נאלצה למחוק חלק מהאיגרות. בכל המחצית הראשונה של 2008 מחקה אלביט מערכות 3.4 מיליון דולר בשל ההשקעה במכשיר.

אלביט מציגה שיפור בכל הפרמטרים ברבעון הנוכחי לעומת הרבעון המקביל: ההכנסות עלו וכך גם הרווח הגולמי שעלה ב-69% ל-197.4 מיליון דולר. השיפור נבע מהפרשה של 10.5 מיליון דולר ברבעון המקביל לצורך לביצוע רה-ארגון. במקביל, עלויות הייצור עלו בקצב איטי יותר מהעלייה בקצב המכירות. בסך הכל, מציגה אלביט שולי רווח גולמי של 30.2% - שיפור ניכר לעומת שולי רווח נקי של 25% ברבעון המקביל. משמעות הדבר היא כי כל דולר שנכנס לאלביט מערכות מתורגם לרווח גולמי של 30.2%. הרווח הגולמי עלה ב-55.4% במידה ומנטרלים ברבעון המקביל את ההוצאות את ההוצאות עבור רכישת תדיראן קשר.

הרווח התפעולי של אלביט מערכות (כלומר ההכנסות בניכוי עלויות היצור, הוצאות ההנהלה, הוצאות מטה ומחקר ופיתוח) עלה כמעט פי 8 לכ-60 מיליון דולר. ברבעון המקביל מחקה אלביט 16.56 מיליון דולר בגין "מחקר ופיתוח בתהליך" כלומר מחיקת ההשקעה במחקר ופיתוח שלא הניב פירות. המחיקה בוצעה עבור תדיראן קשר, אותה רכשה אלביט מערכות ומכאן ההבדל הניכר. שולי הרווח התפעולי של אבליט עומדים כעת על 9.1% מההכנסות לעומת 1.6% בלבד ברבעון המקביל.