בבית השקעות תמיר פישמן ממליצים על מניית ענקית הדשנים אגריום במחיר המשקף כ-50% תשואה

שיפור תחזית הרווח למניה - תחזית הרווח למניה לשנים 2009 ו-2010 גם עולה מ-11.01 דולר ו-11.05 דולר בהתאמה ל-11.26 דולר ו-11.29 דולר על מנת לשקף את רכישת אגריום - 26% מהבעלות על MOPCO המצרית בתמורה לבעלות מלאה של הקונצרן המצרי על חברת הבת EAgrium.



MOPCO היא כנראה האלטרנטיבה השנייה הכי טובה - בהשוואה לפרויקט EAgrium, התועלת מההסכם עם MOPCO הוא כזה שבמסגרתו אגריום תשיג יכולת להגדלת קיבולת הפקת האוריאה עוד השנה ובעלות נמוכה, במקום לחכות לשנת 2010.
בנוסף, אגריום לא תצטרך להשתמש בתשומות הון נוספות לפרויקט מעבר ל-280 מיליון הדולר בשווי מניות אשר כבר הושקעו בפרויקט EAgrium, הנמצא בעיר דמייטה בצפון מצרים.



חצי הכוס הריקה מתבטאת בהקטנת קיבולת יצור הדשנים החנקתיים בטווח הארוך בהשוואה למצב בו הייתה שומרת על EAgrium בבעלותה (EAgrium מספקת קיבולת נטו של 780 אלף טונות אוריאה ו-60 אלף טונות אמוניה).



הערכת שווי - מחיר היעד של 145 דולר משקף יחס ערך חברה לרווח תזרימי (EV/EBITDA) של 7.5 לשנת 2009, בהתאם למודל ה-DCF (היוון תזרים מזומנים) המצביע על ערך של 146 דולר לכל מניה. בתמיר פישמן מאמינים כי מחיר היעד מתאים על סמך ניתוח הערכת השווי, תחזיתם למחירי הדשנים והזדמנויות הצמיחה של החברה.



לפיכך, ממליצים בבית ההשקעות 'תשואת יתר' למניית אגריום עם מחיר יעד של 145 דולר (מחיר נוכחי 75 דולר).