מאת חגי עמית ורותם סלע
שמו של ג'וני (יונתן) קיי אינו מוכר לפעילי שוק ההון הצעירים שהשתלבו בשוק רק בשנים האחרונות, אולי מפני שבשש השנים האחרונות הוא מתגורר בלונדון. אבל בקרב ותיקי שוק ההון, שמו של קיי מוכר יותר. עד 99' כיהן קיי כראש דסק פעילות נוסטרו בנגזריםאיל בחברת הקרנות אילנות בטוחה, עוד בימים שבהם שלט בחברה בנק דיסקונט.
אלא שב-98' התרחשו אירועים שהסיטו את הקריירה של קיי למסלול אחר. בכתב האישום שהוגש נגד קיי, שהסתיים בזיכויו המוחלט ב-2004, נטען כי קיי, שכיהן כמנהל הנוסטרו של מחלקת המעו"ף באילנות, וניר הורה, שתיפקד כמנהל חשבון מעו"ף ארביטראז', ניסו להשפיע בדרכי תרמית על שערי ניירות ערך. הטענה היתה כי הם ניהלו את המסחר באופציות בחשבון הנוסטרו של אילנות בטוחה, ובמועד פקיעת האופציות במארס 98' פעלו כדי לסגור חשיפה שנוצרה בתיק וביצעו פעולות קנייה ומכירה עצמיות כדי להשפיע על שערי 25 מניות מעו"ף.
בתחילת השבוע נדחה הערעור על זיכוים של השניים, שנותר בעינו. יומיים לאחר מכן קיי נחשף, לראשונה אחרי עשור, בפני המשקיעים בתל אביב. הסיבה לכך היא קרן גידור חדשה שהוא מנהל, פאי SPC ¬ שאליה, לדבריו, "נרגיש נוח לגייס 250 מיליון דולר" מהמשקיעים המקומיים.
"אני שמח שהפרשה הזו הסתיימה בכך שהאמת יצאה לאור. הסיפור הזה ישב עלי במשך 10 השנים האחרונות, וזה המון זמן. אני לא אובייקטיווי, אבל בדיעבד קשה לי להגיד שהמהלך של הרשות -לחקור אותנו - היה נכון".
כמה מהשמות שעבדו לצדו של קיי באלף הקודם באילנות התברגו לתפקידים בכירים בשוק ההון כיום. שמעון אלקבץ, שהיה מנכ"ל אילנות עד 96', מוביל כיום את בית ההשקעות הראל פיא. אריק שטיינברג, יו"ר בית ההשקעות פסגות היום, היה אז מנהל תחום פעילות ניהול תיקים וברוקראז'.
קיי שלם עם המעבר שלו ללונדון. "אני קם כל יום בבוקר ומת להגיע לעבודה", הוא ספר. "מקצועית, החוויה בחו"ל מדהימה. החשיפה לחוצל מדהימה, זה עולם מדהים. ליגה א' ברמה התפעולית המקצועית. זה אחד המרכזים הפיננסיים העולמיים וזרם העסקות הוא עצום. אני בקשר יומיומי עם סיטי, מריל לינץ', ג'יי.פי מורגן וקרדי סוויס".
מה אתה חושב על מה שקרה לבנקי ההשקעות הגדולים בשנה האחרונה?
"קשה להאמין למה שקרה להם בשנה האחרונה. המערכת הבנקאית העולמית עדיין בטראומה ולא קרובה להתאוששות. הם עדיין מפחדים להלוות כסף אחד לשני. היום בלונדון אתה יכול ללכת להפקיד כסף בבנק ולקבל 7%, ואתה יכול לקבל משכנתה לשנתיים ולשלם 6.25%.
איך זה יכול להיות?"
קיי אומר כי הוא נסע ללונדון כדי להגדיל את הנוסטרו האישי שלו. בשש השנים הראשונות שלו בעיר הוא ניהל את תיק ההשקעות הפרטי שלו דרך חברת קיית גרופ. הוא העסיק קבוצה של סוחרים בלונדון וסחר באופציות על מדדים אירופיים, בהם הדקס והבונד.
לדבריו, מה שהחזיר אותו לניהול כספים של אחרים הוא העובדה כי "המסחר באופציות מאוד ממונף ולא דורש הרבה הון. ראינו שמתחילות להיווצר הרבה הזדמנויות שאין לנו כסף לנצל אותן, למשל באג"חים של שווקים מתעוררים".
הקרן הראשונה שהקים קיי, בשיתוף עם פאי פיננסים שבשליטת אהרון כהן, היתה קרן ארביטרייד, ואליה הוא העביר גם חלק מכספו. ארביטרייד נוהלה בתחילה על ידי יובל חסון, שאותו החליף קיי ב 2005. הקרן החזירה, לדברי קיי, תשואה של 25% למשקיעים אחרי שנתיים של פעילות. פאי SPC הוקמה כקרן המשך לארביטרייד, והיא מנהלת כיום 50 מיליון דולר.
האסטרטגיה שבה מאמין קיי היא אסטרטגיית מקרו. "ישראל עברה מריביות של מדינה מתעוררת, 16%, לריבית של 4% בשנים האחרונות. התהליך דומה למה שקרה לפני כן במדינות כמו ברזיל. זה גרם להון עתק להיכנס למדינה, וחשבנו שאנחנו מבינים מה קורה במעבר הזה".
באילו מדינות אתה רואה הזדמנות?
"אני מחפש מדינות שיש בהן תהליך כלכלי שאני מבין. אני לא אשקיע בוונצואלה, ארגנטינה או רוסיה, כי אני לא יודע מה מוביל את הכלכלות האלה. אני בלונג על ברזיל, ובשורט על מלזיה ודרום אפריקה. היינו בלונג על מקסיקו, ויצאנו משם לפני הרבה זמן. זו מדינה קטנה שמאוד קשורה לארה"ב, והיא סובלת מבעיה של סחר בסמים שעברו דרך מקסיקו מקולומביה". עד יוני היינו 8.5% בתשואות. 63% מהמשקיעים בקרן הם מוסדיים.
בשנים האחרונות התפתח פה שוק קרנות גידור מקומי. יש לכם יתרון עליו?
"אנחנו מאפשרים למשקיעים להשקיע בשקלים בקרן שיושבת בלונדון. אנחנו לא מוטי השקעה מקומית. את השנה הזו התחלנו עם תשואה של 8.5% עד יוני, ואין קרן ישראלית עם מערך ניהול סיכונים תפעולי. המערך התפעולי שלנו מקצועי. CIBC היא הנאמן שמבצע את שערוך הנכסים שלנו, וסיטי נותן לנו את הברוקראז'".
עד היום היה עולם מוזר
הקרן של קיי השיגה תשואה של של 5.5% ב 2006, שבה היתה פעילה 9 חודשים, ו 6.5%ב 2007.למה אתה מגייס דוקא עכש 0546238606 "עד היום היה עולם מוזר והיה קשה להתבלט בתשואות", אומר קיי. "עכשיו זו תקופה שקשה לגייס בה, אבל בזמנים שבהם הכל רע אנחנו מקווים שהקצפת תצוף למעלה ויהיו יותר הזדמנויות".
מה יעד התשואה שאתם מציבים לעצמכם?
"אני שואף ל 15% לשנה עם סטיית תקן של 7% 8%. דמי הניהול שאנחנו גובים הם 2% ו 20% מהרווחים, כמקובל בתעשייה".
10 שנים אחרי: ג'וני קיי חוזר לתל אביב - ורוצה לגייס רבע מיליארד דולר
חגי עמית
12.8.2008 / 21:17