הפסד של 102 מיליון שקל לגזית גלוב ברבעון השני

תוצאותיה של חברת הנדל"ן גזית גלוב, שבשליטת חיים כצמן ודורי סגל, לא הפתיעו: בהתאם לאזהרות המוקדמות, סיימה החברה לראשונה מאז שנת 2001 את הרבעון השני של השנה בהפסד של 102 מיליון שקל לעומת רווח נקי של כ- 368 מיליון שקל ברבעון המקביל. זאת בעיקר לנוכח ירידת ערך של הנדל"ן להשקעה לעומת עליית ערך נדל"ן להשקעה ברבעון המקביל. בנטרול ירידת ערך הנדל"ן להשקעה נטו, הסתכם הרווח הנקי ברבעון השני ב-109 מיליון שקל. את המחצית הראשונה סיימה גזית גלוב עם הפסד של כ-15 מיליון שקל לעומת רווח נקי של 783 מיליון שקל.

בעקבות יישום תקני החשבונאות הבינלאומיים (IAS 40), הפחיתה גזית גלוב את שווי ההוגן של נכסיה בסכום של 774 מיליון שקל (חלק החברה - כ-292 מיליון שקל) לעומת עליית ערך הנדל"ן להשקעה בהיקף של כ-1.57 מיליארד שקל בתקופה המקבילה. גזית גלוב מציינת כי ירידת ערך הנדל"ן להשקעה נובעת מהגדלת שיעורי היוון תזרימי מזומנים, ולא כתוצאה מירידה בתזרימי המזומנים, הנובעים מנכסים עצמם.

גידול במצבת הנכסים בעקבות רכישת נכסים חדשים (בניכוי נכסים שנמכרו), תחילת הנבה של נכסים שפיתוחם הושלם, עלייה בשכר דירה ממוצע למ"ר של הנכסים וכן התרומה של חברת א.דורי הנדסה להכנסות בעקבות המכירות בניינים, קרקעות וביצוע עבודות שונות (כ-188 מיליון שקל) קוזזו על ידי היחלשות ניכרת בשער החליפין של דולר ארה"ב (15%), דולר קנדי (4%) והיורו (2%) מול השקל. גם מכירת נכסים על ידי חברה הבת האמריקאית אקוויטי וואן הובילו את גזית גלוב לגידול מינורי של כ-0.5% בהכנסות בהשכרה ברבעון השני לעומת הרבעון המקביל ל-877 מיליון שקל.

ההשקעות של גזית גלוב ברכישה ופיתוח נכסים ירדו ברבעון השני של 2008 בכ-27% לעומת הרבעון המקביל ל-1.1 מיליארד שקל - דבר המשקף את הסביבה העסקית המאתגרת אשר בה פועלת גזית גלוב, וכן בשל העובדה כי ראשי החברה היו עסוקים במהלך הרבעון בהשלמת עסקת הרכישה הגדולה בתולדותיה שבצעה החברה ביחד עם קרן השקעות נדל"ן של סיטי בנק (CPI ), ובמסגרתה רכשה את השליטה בחברת הנדל"ן האוסטרית אטריום בהשקעה כוללת של עד כ-800 מיליון יורו.

הרווח התפעולי בניכוי הוצאות הפחת והוצאות הריבית (NOI) קטן רבעון השני בכ-1.1% לעומת הרבעון המקביל ל-592 מיליון שקל. בהנחה ששערי החליפין היו דומים לתקופה המקבילה בשנה שעברה, ה-NOI היה רושם גידול של כ-9% לעומת הרבעון המקביל.

ה-FFO של החברה, המייצג את הרווח הנקי בתוספת דיווידנדים מהשקעות בני"ע, בתוספת פחת והפחתות ובניכוי הוצאות והכנסות חד פעמיות, זינק רבעון השני ב-105% לעומת הרבעון המקביל לכ-141 מיליון שקל. הרווח הגולמי של גזית גלוב שמר על יציבות ברבעון השני לעומת הרבעון המקביל והסתכם בכ-598 מיליון שקל.

הכנסות מימון מהשקעות בניירות ערך סחירים לצד הכנסות בגין שערוך מכשירים פיננסיים נגזרים קיזזו את הגידול בפעילות ונטילת ההלוואות לצורך מימונה, והקטינו את הוצאות המימון נטו של גזית גלוב ברבעון השני בכ-16% ברבעון השני לעומת הרבעון המקביל ל-231 מיליון שקל. את המחצית הראשונה סיימה החברה עם גידול של 83% בהוצאות מימון נטו לעומת התקופה המקבילה ל-456 מיליון שקל.

יתרת הנדל"ן להשקעה, נדל"ן להשקעה בפיתוח והרכוש קבוע, הסתכם נכון לסוף הרבעון הראשון בכ-42.2 מיליארד שקל לעומת כ-44.3 מיליארד שקל.

ההון העצמי של החברה ירד נכון לסוף יוני של 2008 ב-14.3% לעומת סוף 2007 לכ-5.6 מיליארד שקל. השווי הנכסי של גזית גלוב למניה (EPRA NAV) נכון לסוף יוני 2008 ירד ב-25.5% לעומת סוף שנת 2007 לכ-40.6 שקל למניה.

יחס החוב לשווי הנכסי של החברה הסתכם בסוף יוני 2008 ב-58.6%, עלייה של 2.8%, לעומת סוף דצמבר 2007. זאת לפני המינוף שנטלה החברה בהיקף של מאות מיליוני יורו לצורך ההשקעה באטריום, ואשר בגינה חברת הדירוג מעלות S&P הורידה את דירוג האשראי שלה מ-AA ל-Stable/-AA.

תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של גזית גלוב ירד נכון לסוף יוני 2008 ב-36.7% לעומת התקופה המקבילה לכ-295 מיליון שקל. מניית גזית גלוב רשמה מתחילת השנה תשואה שלילית של 26.2%. החברה נסחרת כיום לפי שווי שוק של 3.8 מיליארד שקל.