"במצב הנוכחי בזק לא תזדקק לגיוסי חוב ב-2-3 השנים הקרובות"

בקרוב נראה התייקרות במחירי ההון - זהו המסר העיקרי שעלה היום מכנס "חלופות המימון אל מול השינויים במפת התקשורת", שאירגן פורום Connect של KPMG סומך חייקין, גלובס ייזום ומשרד עורכי הדין איתן פרל לצר כהן-צדק.

אורן לידר, סמנכ"ל הכספים של בזק , אמר כי "בזק, במצב הנוכחי, לא תזדקק ב-2-3 השנים הקרובות לגיוס חוב. אך עשויים להתפתח שינויים בענף שישנו זאת.

"תזרים החברה מספיק לממן את עלויות החוב. השקעות עתידיות של פלאפון בדור השלישי יצטרכו פיתרון מימוני נפרד, כמו גם מימוש האופציה של בזק לרכישת חלקה של שמרוק בפלאפון".

אהוד ארנון, מנהל תחום אשראי ב-HSBC, אמר כי מחירי המימון בארץ זולים בהשוואה לאלה בחו"ל. ארנון שותף להערכה כי מחירי האשראי יעלו בעתיד הקרוב, לאור דרישה של המפקח על הבנקים להפרשות גדולות יותר וספציפיות יותר גם בהשקעות בתקשורת, ולאור העובדה שהמערכת הבנקאית הישראלית מתמחרת את עצמה ב-Cost + ופחות על פי תשואה להון.

"ידוע לי שהבנקים הישראלים מתחילים להיכנס למודל תמחור אשראי לפי תשואה להון. הבנקים הזרים רגישים מאוד לניצול הון - 8% בחו"ל לעומת 9% בארץ - משמע צריך לנצל 9% הון לכל שקל של מימון".

ארנון צופה כי יהיו מימונים זרים למערכת התקשורת הישראלית בתנאים יחסית נוחים, וכי צפויות יותר עסקות תקשורת.

ארנון מסכם ואומר כי "התחתית בשוק התקשורת הגיעה לפני כמה חודשים ומתחילים לראות סימני עלייה מחודשים. עם השיפור בשוק התקשורת הישראלי, הענקים הבינלאומיים יחזרו גם הם".

קובי זילבר, שותף ומנהל פיתוח עסקי ב-KPMG סומך חייקין, שהנחה את הכנס, ציין כי בשוק התקשורת קיים מצב התואם את "דילמת האסירים" - המאבק על נתח שוק הוביל לכך שהחברות לא העלו מחירים, ה-ARPU (הכנסה ממוצעת למנוי) נשאר קבוע והרווחיות והתזרים של החברות נשחקו. זילבר מגדיר זאת כמאבק בין "מחר לבין המחיר".

טוען ש"רמות המחירים שחברות התקשורת פועלות בהן מעמידות בסימן שאלה את קיומן בטווח הבינוני".

זילבר סבור כי הקונסולידציה הצפויה בענף תהיה ברמת איחוד תשתיות ורשתות, במיזוגים ורכישות. הקונסולידציה, טוען זילבר, תוביל את החברות להגיע למסה קריטית בלקוחות שתוביל לחיסכון והתייעלות.

"שם המשחק הוא הישרדות ותזרים מזומנים שיש לנסות ולפתח אותו. ה-ARPU לא משאיר מקום לרווחיות, ולכן חברות ילכו על נישות חדשות כדי להשיג שיפור במחזור. על כן צפויה זחילה איטית ב-ARPU.

"כמו כן, נתחיל לראות האטה בסבסוד מכשירים, כך שהצרכן ישלם יותר עבור שירות זהה לזה הניתן היום. השירות יהיה עבור מחיר, צרכן שישלם יותר יזכה לשירות טוב יותר.

"הבנקים יתחילו להציג בפני החברות מבחני רגישות קשים לתוכניות העסקיות שהן יציגו בפניהם. כמו כן, נצפה בהאטה משמעותית בכניסת טכנולוגיות חדשות בגלל בעיות המימון ובעיות הביקוש - מידת הרצון של הצרכנים לשלם עבור שירותים חדשים".