הנהלת אורכית ממשיכה במסע רכישות של החוב שלה, תוך שהיא מנצלת את מחיר המניה שלה, הנמוך יחסית. הנגזרת של מחיר המניה הנמוך היא הירידה במחיר האג"ח להמרה שהנפיקה בעבר אורכית, והעלייה בתשואה שלו, כך שהפעולה הנוכחית של אורכית היתה רק עניין של זמן. צעד זה של תשלום הריבית מראש מאפשר לחברה להיפטר מהנטל של הקרן ולמנף את עצמה מבחינת תזרים המזומנים.
אורכית, המשווקת מודמי DSL ומפתחת פתרונות העברת תקשורת במתחם המטרו, הודיעה על רכישת חוב בשווי כולל של 27.6 מיליון דולר, פעולה היוצרת עבורה רווח הון של 17.9 מיליון דולר. רווח הון מרכישת האג"ח שפרעונו ב-2005 יוכר בדו"חות החברה לרבעון הרביעי.
תחילת שרשרת החוב של אורכית היא במארס 2000, אז גייסה אורכית 125 מיליון דולר באג"ח להמרה. מניית החברה נסחרה בימי האופוריה של וול סטריט ברמות של מעל 30 דולר (בהתאמה לספליטים), ואילו היום היא נסחרת מתחת לרמת ה-2 דולרים למניה.
הירידות החדות בשווי המניה הובילו את אורכית להודיע, כבר עם פרסום דו"חות הרבעון השני, על רכישת אג"ח שהניבה לה רווח הון של 17.6 מיליון דולר. חישוב מהיר מעלה שלאחר שתי רכישות חוב אלה שביצעה אורכית, מסתכמת יתרת החוב שלה ב-66.4 מיליון דולר.
אורכית יכולה להרשות לעצמה לבצע את הפעולה הפיננסית האטרקטיווית הזו, עם קופת מזומנים של 101.9 מיליון דולר בסוף הרבעון השלישי. עם פרסום דו"חות הרבעון השלישי אמרה הנהלת אורכית ל-TheMarker.com, שההחלטה על רכישת האג"ח מתקבלת רק לאחר שנשקל גם תסריט גרוע שבו המכירות ל-GTE וטליה יורדות באופן משמעותי. לא מן הנמנע כי הציפייה של אורכית לגבי הכנסות מחברות אלה גברה בימים האחרונים, מה שאיפשר לה את רכישת האג"ח בביטחון יחסי.
אורכית תרכוש אג"ח להמרה שלה ב-27.6 מ' ד'; הרכישה תניב רווח הון של 17.9 מ' ד'
גיא ימין
29.10.2001 / 19:02