הראל רוכשת 40% מהראל רקנאטי תמורת 8.4 מיליון שקל ולפי שווי שוק של 21 מיליון שקל

ב-14 במאי 2007 רכשה חברת הראל 55.2% מבית ההשקעות רקנאטי-ענבר תמורת 17 מיליון שקל לפי מחיר המשקף שווי של 30.8 מיליון שקל - גבוה ב-47% מהשווי הנגזר מהעסקה הנוכחית. יתכן כי חלק מהסכום שולם כפרמיית שליטה, כלומר שיקף את העובדה שהראל תהיה בעלת הבית החדשה ברקנאטי. עם זאת, סיבה שניה לירידה בשווי של רקנאטי היא הנכסים שמנהל בית ההשקעות: לפני מעט יותר משנה ניהלו שם 600 מיליון שקל וכעת התכווץ הסכום ל-500 מיליון שקל בלבד.



מחיר גבוה או נמוך ?



המחיר ששולם עבור הראל-רקנאטי עומד על 4.2% מסך הנכסים המנוהלים. לשם השוואה: בספטמבר 2005 רכשה חברת הראל את חברת קרנות הנאמנות פיא מידי בנק לאומי תמורת 535 מיליון שקל. פיא ניהלה דאז סכום של 16.3 מיליארד שקל, מה ששיקף מחיר של 3.3% מסך הנכסים. גם העסקה בה רכש בית ההשקעות פריזמה את קרנות הנאמנות של בנק הפועלים (פ.ק.ן) גילמה מחיר של פחות מ-4% על הנכסים שכן פריזמה שילמה 835 מיליון שקל עבור קרנות שניהלו 21 מיליארד שקלים. עסקת פריזמה אף נחשבה ליקרה ביחס לנכסים וביחס למחירים ששררו אז בשוק. על פי הנתונים, הנכסים שמנהל רקנאטי קטנו כאמור ב-100 מיליון שקל ל-500 מיליון שקל בלבד המנוהלים בקרנות נאמנות ובתיקי השקעות.



העסקה של הראל משקפת לכאורה מחיר גבוה בהרבה לעומת העסקות ההן, שנעשו בימים בהם האווירה בשוק ההון היתה חיובית יותר.



אולם מדובר בעסקות מעט שונות: בעסקות ההן דובר על רכישת פעילות ואילו כאן מדובר על רכישת חברה. המשמעות היא שהראל רוכשת גם את ההון העצמי של רקנאטי המוערך בכ-4 מיליון שקל. בניכוי ההון העצמי, עומד שוויה של רקנאטי על 17 מיליון שקל שהם 3.4% מהנכסים - מחיר קרוב יותר למחירים ההם בשוק.



בית ההשקעות רקנאטי-ענבר נוסד בשנת 2003 על-ידי בעלי השליטה בחברה: איש העסקים לני רקנאטי, שמעון אלקבץ ודן גונן. לאחר רכישת 60% מבעלות החברה ע"י הראל מונה שמעון אלקבץ כמנכ"ל זרוע הפיננסים החדשה של החברה - הראל פיננסים, דן גונן מונה למשנה למנכ"ל הראל פיננסים ומנכ"ל חבר הבורסה וסמי בבקוב ששימש עד אז כמנכ"ל פעילות הקרנות מונה למנכ"ל חברת הקרנות הראל פיא שבבעלות הראל פיננסים.