בניגוד לציפיות: האג"ח הממשלתיות של ארה"ב הניבו תשואה של 2.5% ברבעון הנוכחי

"במהלך 5 החודשים האחרונים אנשים אמרו לי שיצאתי מדעתי", אמר לבלומברג בובליץ ב-25 ביוני. בובליץ חזה כי האג"ח לשנתיים של ממשלת ארה"ב יעלו, ואילו ביל גרוס מפימקו, קולין לנדגרן מריבר סורס ותומס אטברי מפירסט פסיפיק - המנהלים יחד כטריליון דולר - סברו כי הירידות יוחרפו. הם נימקו זאת בזינוק במחירי הסחורות ובדבריו של נגיד הבנק הפדרלי, בן ברננקי, שלא אותתו על האטה באינפלציה.



ובכל זאת, כל האג"ח הממשלתיות של ארה"ב הניבו תשואה של 2.6% מאז ה-30 ביוני - על רקע צניחה של 27% במחיר הנפט מהשיא שקבע, ומשבר האשראי שפרץ בעקבות התמוטטות שוק משכנתאות הסאבפריים. האג"ח הממשלתיות היכו עד כה ברבעון הנוכחי את התשואה של 2% שהניבו אג"ח קונצרניות בדירוג אשראי -AAA, על פי נתונים של מריל לינץ'. מדד S&P500 האמריקאי ירד בתקופה זו ב-2.5%.



ההתאוששות של האג"ח הממשלתיות מראה כי ברננקי פעל נכונה כשהוריד את הריבית הפדרלית 7 פעמים, לרמה של 2%, כדי לתמוך בצמיחת הכלכלה. זאת, למרות שהסחורות רשמו את מחצית השנה הראשונה
הטובה ביותר שלהן זה 35 שנה ושיעור האינפלציה זינק לשיא של 17 שנה.



עד יוני, משקיעים מכרו אג"ח ממשלתיות בשל ציפיות כי העלייה בקצב האינפלציה תגרום לבנק הפדרלי להעלות את הריבית. זאת, למרות החששות כי 5 חודשים רצופים של אובדן מקומות עבודה וירידה של 15% במחירי הבתים, יגררו את המשק למיתון. האג"ח הממשלתיות של ארה"ב לכל התקופות איבדו 2.1% ברבעון השני, ההאטה החמורה ביותר מאז 2004.