בנק ישראל: גם אם הדולר יתייצב סביב 3.46 שקלים - האינפלציה תחזור ליעדה רק ברבעון השלישי של 2009

"בהנחה שמחירי התשומות יתייצבו, שער החליפים יעלה מרמה של 3.55 שקלים ברבעון האחרון של 2008 ל-3.66 שקלים ברבעון האחרון של 2009, ובהנחה שריבית בנק ישראל תהיה 4.2% בממוצע ברבעון הראשון של 2009 ו-4.7% ברבעו האחרון של 2009 - האינפלציה תחזור לגבול העליון (כלומר 3%) ברבעון האחרון של 2009" כך עולה מפרוטוקול דיוני הריבית שהוציא היום בנק ישראל.



לעומת זאת, אם מחירי התשומות בעולם יתייצבו, שער החליפין יעמוד ב-2009 על 3.46 שקלים לדולר וריבית בנק ישראל תהיה 4.2% בממוצע ברבעון האחרון של בשנה, ולאחר מכן תרד ל-3.5% ברבעון האחרון של 2009 - האינפלציה תגיע לתחום היעד כבר ברבעון השלישי של 2009 ובכל 2009 תסתכם האינפלציה ב-1.6%, כך הוסיפו בבנק.



כך, מספק בנק ישראל לציבור את תחזיותיו והנחותיו לעתיד ובהם שערי חליפין שנעים בין 3.46 שקלים ל-3.66 וריבית שעשויה לרדת ל-3.5% ב-2009. עם זאת, על חלק מן הדברים, ובעיקר על מחירי הסחורות בעולם, בנק ישראל אינו יכול לשלוט כך שמדובר ב"תחזית מודל" בלבד שאליה הוזנו הנחות שונות.



עוד עולה מהפרוטוקולים כי נגיד בנק ישראל העלה את הריבית ב-0.25% ל-4.25% בהתאם להמלצת 3 חברי הנהלה וכי שני חברים אחרים גילו התנגדות וסברו כי יש להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4%.



שני חברי ההנהלה שהמליצו להותיר את הריבית ללא שינוי ציינו את הצפי להתמתנות בקצב הצמיחה במשק, ואת ההאטה בצמיחה בארה"ב והפחתת שיעור הגידול של הביקושים גם באירופה ובשאר העולם. גורם נוסף שהוזכר הוא שמחירי הסחורות והנפט ירדו בחודש וחצי האחרונים, לאחר שעלו חדות בשנה האחרונה והיוו את הגורם המרכזי לעלייה באינפלציה העולמית והמקומית. במידה שמדובר בתפנית בהתפתחות מחירים אלו, הדבר ימתן את הלחצים האינפלציוניים. על פי הערכת מנהלים אלו האינפלציה תתכנס לתחום היעד ברבעון השלישי של 2009 תוך אפשרות להורדת ריבית מסוימת במהלך 2009. כמו כן צוין שההאטה באירופה הגדילה בחודש האחרון את ההסתברות לירידת ריבית ע"י הבנק המרכזי שם.



המשתתפים שהמליצו לנגיד להעלות את הריבית הדגישו את האינפלציה הגבוהה משמעותית מהיעד (4.8% ב-12 החודשים האחרונים לעומת רף עליון של 3%), את העלייה במחירי הסחורות בעולם - ובפרט את העלייה במחירי האנרגיה, שמהווים גורם אינפלציוני בישראל, כמו גם במשקים רבים בעולם.