הורדת ריבית של הבנק המרכזי באירופה - כבר ברבעון הראשון של שנת 2009

מנתוני הלשכה לסטטיסטיקה הגרמנית עולה כי הייצוא מגרמניה, הכלכלה הגדולה באירופה, ירד בחודש יולי בשיעור גבוה מהתחזיות המוקדמות, על רקע הירידה בביקושים הגלובאליים. המכירות בחו"ל ירדו בשיעור של 1.7% לעומת חודש יוני, כאשר התחזיות המוקדמות הצביעו על ירידה של 1.1% בלבד. היצואנים הגרמנים נפגעים בתקופה זו בעיקר מהירידה בביקושים ממדינות אירופה, שמרביתן סובלות מההאטה בצמיחה ובביקושים המקומיים.



כלכלת אירופה התכווצה ברבעון השני בשיעור של 0.2% ולא צפויה לה התאוששות ברבעונים שלוש וארבע. אך פרופיל הסיכון של כלכלת אירופה צפוי להשתפר עם המשך דעיכת האינפלציה, מהלך שיוריד את עלויות הייצור ויתמוך ברווחיותו של הסקטור העסקי. שיפור פרופיל הסיכון יספק מרחב תמרון לבנק המרכזי בנושא המדיניות המוניטארית ועשוי להשפיע על קובעי המדיניות להוריד את הריבית ולעודד השקעות עסקיות. להערכת טל, צעד זה יתבצע כבר ברבעון הראשון ב-2009.



גורם נוסף אשר צפוי להשפיע לחיוב על הכלכלה הגרמנית והאירופית הוא המשך פיחות של המטבע האירופי. ירידה בשער היורו מגדילה את האטרקטיביות של המוצרים האירופאים ונותנת רוח גבית למגזר היצואני.



היירו ירד היום לשפל של 11 חודשים ונגע ברמה של 1.4047 יורו-דולר. להערכת טל, רמת ה-1.40 מהווה רמת תמיכה ליורו, אולם להערכתו רמה זו תיפרץ מסיבות פונדמנטליות כלכליות התומכות בהמשך היחלשותו של היורו לאחר שהתחזק מול הדולר ב-7 השנים האחרונות בשיעור הגבוה מ-80%.



הגורמים הכלכליים העיקריים אשר תומכים בהיחלשותו של היורו הם התכווצותה של הכלכלה האירופית וסבירות גבוהה לצמצום פערי הריביות בין הריבית הפדראלית האמריקנית ובין ריבית גוש היורו