"הירידה החדה בהכנסות המדינה ממיסים בחודשיים האחרונים מהווה אינדיקציה חשובה להאטה בפעילות הכלכלית השוטפת" כך כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם החודשית. כתוצאה מההאטה, ותחת הנחה של צמיחה של כ-3% ב-2009, מעריכים בהפועלים כי גביית המס תהיה נמוכה מהמתוכנן ולכן הגירעון התקציבי יחרוג מהמסגרת ויגיע ל-2.5%. עם זאת, גירעון בסדר גודל שכזה אינו מעלה את יחס החוב הציבורי מתוך התוצר ולכן השפעתו על איתנות המשק והשווקים הפיננסיים אינה גדולה.
בבנק מתייחסים גם לרכישות המט"ח שמבצע בנק ישראל ושאמורות לחזק את הדולר. עד כה התחזק המטבע האמריקאי ב-12% ובהפועלים מעריכים כי "יחסית להיקף הגדול של רכישות מט"ח על ידי בנק ישראל, השקל מפגין עוצמה מדהימה".
בבנק הפועלים מעריכים כי למרות מדד חודש יולי הגבוה (1.1%) ואינפלציה של 4.8% ב-12 החודשים האחרונים, לא נוצרה במשק דינמיקה של עלייה קבועה ברמת האינפלציה. כיוון שהמשק עומד בפני האטה בצמיחה, האינפלציה צפויה לרדת בהדרגה ולהכנס לתחום היעד (1%-3%) בשנת 2009. מדובר בהערכה דומה לזו של בנק ישראל.
ריבית בנק ישראל צפויה להוותר ללא שינוי, על 4.25%, בחודשים הקרובים אם לא תהיינה הפתעות נוספות במדדי המחירים. בשוק המניות, לא צפויה התאוששות בטווח הקרוב. בהשוואה גלובלית, טוענים בהפועלים, התשואה שהניבה הבורסה בתל אביב (שירדה בכ-20% מתחילת 2008) היא דווקא סבירה יחסית למגמה העולמית בשנה האחרונה.
בנק הפועלים: הירידה בהכנסות המדינה ממיסים מהווה אינדיקציה חשובה להאטה בפעילות הכלכלית
טל לוי
10.9.2008 / 15:37