האם חולשתה של הבורסה הרוסית נובעת ממדיניות חוץ בעייתית?

שוק המניות הרוסי יורד היום בשיעור של 5% ומשלים ירידה גבוהה מ-40% בשלושת החודשים האחרונים. חולשתה של הבורסה הרוסית נובעת ממעורבותה של רוסיה בנושאים גיאופוליטיים רגישים, הפגנת ברוטאליות כנגד שכנותיה ופרובוקטיביות מדינית כנגד מדינות המערב.



לדעת האנליסט שלמה טל מבית ההשקעות ספרינט גורמת התנהגותה של רוסיה לירידה באמון המשקיעים המקומיים והזרים, ועשויה לפגוע בצמיחת הכלכלה הרוסית. נוסף על הלחצים מן החוץ מאיימות רמות האינפלציה הגבוהות במדינה על כלכלתה. עליית מחירי היצרנים ברוסיה בשיעור של 33.7% ב-12 החודשים האחרונים, יחד עם הגידול ברמות השכר הריאלי שוחקת את הרווחים בסקטור העסקי וצפויה לפגוע ברמת ההשקעות ובצמיחת הכלכלה הרוסית.



סימנים להאטה בכלכלה הרוסית ניתן לראות בדו"ח התוצר מקומי גולמי של הלשכה לסטטיסטיקה הרוסית. על פי הדו"ח חלה, ברבעון השני של 2008, האטה במגזר היצואני ברוסיה להערכת טל נובעת ההאטה ממגמת ההאטה הגלובאלית, הקשחת תנאי האשראי במערכת הפיננסית והתגברות האינפלציה.כמו כן, נרשמה ירידה מהותית בהיקפי הפעילות במספר מגזרים, ביניהם בנייה, תיירות, כרייה ותשתיות.



כלכלת רוסיה צמחה ברבעון השני בשיעור של 7.5% לאחר שברבעון הראשון רשמה צמיחה של 8.5%, וברבעון האחרון ב-2007 צמחה ב-9.5%. מגזר הבנייה ברוסיה צמח ברבעון השני בקצב שנתי של 18% לאחר צמיחה חזקה של 28% ברבעון הראשון, מגזר התיירות צמח בשיעור של 8.8% לאחר צמיחה של כ-12% ברבעון הקודם, ומגזר הכרייה רשם צמיחה שלילית של 1% לאחר צמיחה חיובית של 1.5% ברבעון הקודם.



המגזרים שרשמו עלייה בהיקפי הפעילות והראו חוסן הם מגזר הפיננסים עם עלייה של 9.7%, התקשורת עם עלייה של 9.4%, הקמעונות 11.7% וענף הדייג שצמח ברבעון הנדון בשיעור של 20.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.



אחד הגורמים המהותיים שפגעו בצמיחה הוא התגברות האינפלציה. מחירי היצרנים ברוסיה עלו בשיעור של 33.7% ב-12 החודשים האחרונים. עלייה זו יחד עם הגידול ברמות השכר הריאלי שוחקת בצורה משמעותית את הרווחים בסקטור העסקי וצפויה לפגוע ברמת ההשקעות ובצמיחת הכלכלה הרוסית בכלל.



למרות הציפייה להתקררות באינפלציה בהמשך השנה, לדעת טל ההאטה בצמיחה תימשך, וכלכלת רוסיה לא תחזור על הישגי הצמיחה שהפגינה בשנים האחרונות.